电子行业:苹果新机推动创新渗透;继续看好射频和面板设备机会

苹果新机发布,持续看好消费电子创新渗透 上周苹果发布iPhone XS、XS Max、XR三款手机及Apple Watch Series4。三款手机对于屏幕尺寸、双卡双待、处理器及通信性能、外观色彩等进行了升级,总体配置符合预期。从定价来看,iPhone延续了高端产品定位。我们判断新iPhone上市对供应链的影响包括:1)18年三款新机销量有望与17年新机销量持平或略增,产业链公司受益机会更多来自创新项目以及份额提升;2)终端定价较高有利于维持苹果自身毛利率,亦将缓解供应链降价压力;3)3D拍照、OLED、LCP天线等渗透率提升,利好业已卡位细分领域的龙头公司。苹果产业链我们首推立讯精密、欧菲科技、大族激光等。此外,苹果新品有望倒逼国产品牌加速围绕5G与AI的应用创新,持续看好国产机5G创新与核心元件进口替代,推荐三环集团、顺络电子等。

    未来十年射频PA市场复合增速超12%,看好国内产业链替代 根据Fact.MR预测,2018-2028年全球射频功放(PA)市场将以12.2%年复合增长,2028年市场规模有望超100亿美金。主要拉动因素包括:5G蜂窝网络商用、网络基础设施建设、M2M通信技术发展,以及带动物联网、AR/VR、AI、ADAS等应用的设备与连接数增加。5G正式商用后的2022-2028年,将为射频市场的高速成长期,届时亚太地区(不含日本)PA市场规模将增至目前4.3倍,高于北美/欧洲/日本的增长。未来传统LDMOS制程将逐渐被GaN取代,而GaAs制程则相对稳定,包括MACOM基于GaN on Si,CREE基于GaN on SiC等都推出了MMIC功放。射频器件国产替代意愿强烈,看好国内设计领域/IDM的信维通信、紫光展锐、汉天下、飞骧科技等;晶圆代工的三安光电、海特高新;封测领域的长电科技、华天科技、通富微电等。

    面板设备仍处高速成长期,建议关注AOI渗透持续投资机遇 上周我们对精测电子进行了跟踪与交流。我们认为显示面板设备目前仍处于高速成长赛道,同时在产品品类扩充、下游面板产能扩张两个维度上受益。AOI光学检测设备已成为近两年来公司业务的最主要成长点,Demura(修复设备)在大尺寸LCD检测方面今年也已迎来较多订单。未来在OLED领域,伴随产线产能扩张,相关设备也有望迎来放量。其次在Cover Glass检测领域也有望逐步导入新订单。LCD未来或面临建线放缓问题,但设备更换周期、产品的升级改造,也有望持续催生新需求,精测产品集成度的提升也有望保持大客户订单粘性,继续推荐精测电子。

    本周核心推荐 立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技