钢铁行业周报:取暖季限产弱化总量要求,环保限产转向精细化

本周,川财金属材料指数下跌2.03%,沪深300下跌1.08%。本周8月份固定资产投资数据出炉,房地产、制造业投资向好支持了我们前期钢铁整体需求有韧性的观点。房地产方面,1-8月房地产房屋施工面积增速提高0.6个百分点、新开工面积增速提高1.5个百分点、土地购置面积增速提高4.3个百分点,房地产赶工态势延续、房企新开工意愿较强,地产用钢需求有望维持。基建投资方面,1-8月基建投资增速为4.2%,较7月回落1.5个百分点,基建投资增速继续回落或与地方政府财政扩张存在时滞有关,但根据财政部《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》要求,9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,预计9月份新增专项债发行规模将超5000亿,届时地方政府财政紧张有望缓解,基建投资增速或将反弹,基建用钢需求有望获得新增量。制造业投资方面,1-8月制造业投资增速较前7月提高0.2个百分点,后续制造业投资有望继续向上,建筑用钢、设备用钢需求有望得到拉动。

    近期生态环境部例行发布会指出今年采暖季PM2.5平均浓度、重度及以上污染天数同比减少目标下调至3%,取暖季限产弱化总量要求,环保限产转向精细化。需求旺季存韧性,且建筑钢材需求性较强,建议关注产品结构以长材为主的钢企,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)和方大特钢(600507)。2018年11月起,螺纹钢质量将执行新国标,对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振,关注相关标的攀钢钒钛(000629)。

    价格:本周钢材价格企稳 现螺纹、热卷价格分别为4570、4329元/吨,周变动分别为0.37%、-0.96%;螺纹、热卷最新期货价格分别为4090、3992元/吨,周变动分别为-2.29%、-2.97%;现唐山66%铁精粉价格676元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为765、535元/吨,周变动分别为0.00%、3.28%。

    利润:钢材利润仍处高位 加权生铁和钢坯成本分别报2222、2750元/吨,周跌幅分别为0.38%、0.31%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为958、1087、582、714、658元/吨,周变动分别为23、24、-27、4、-2元/吨。

    产销存:社会库存环比小幅上行 截至本周末,社会库存总计1001.47万吨,周环比上涨0.20%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为573.97、207.12万吨,周变动幅度分别为0.64%、-1.04%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。