汽车与汽车零部件行业8月汽车销量点评:车市面临至暗时刻,新能源车扮演夜空中最亮的星

事件:中汽协公布8月份汽车产销数据,产销量分别为200万辆和210.3万辆,分别同比下滑4.4%和3.8%;1-8月份汽车销售1809.6万辆,同比增长3.5%,较前7个月增速回落0.8pct,增长压力进一步变大。

    乘用车仍显颓势,自主品牌压力凸显。8月销售179万辆,同比下降4.6%,单月销量已连续两个月出现下滑,1-8月合计销售1519.3万辆,累计同比增长缩减至2.6%,行业或已进入至暗时刻。

    自主品牌乘用车销售68.4万辆,同比下降11.1%,市占率为38.2%,同比下降2.8pct,其中自主品牌轿车销售16.8万辆,同比下降0.1%,自主品牌SUV 销售39.7万辆,同比下降14.0%,自主品牌MPV 销售8.8万辆,同比下降19.9%。高油耗叠加合资SUV 价格下探致使自主SUV 与MPV 大幅下滑,进而拖累自主品牌整体销量。

    商用车保持平稳,增速弱于去年同期。当月商用车销售31.3万辆,同比增长1.1%,增速较上年同期下降11.7pct,1-8月累计销售290.3万辆,同比增长8.7%;分车型来看,客车销售29.8万辆,同比下降0.3%,货车销售260.5万辆,同比增长9.8%。

    新能源车一枝独秀,增速及结构可圈可点。8月新能源汽车销售10.1万辆,同比增长49.5%,1-8月新能源汽车销售60.1万辆,同比增长88%。其中纯电动车销售7.3万辆,同比增长31.7%,插电混动销售2.8万辆,同比增长130.8%,纯电动依然占据主流,插混增速明显。新能源乘用车8月销售9万辆,同比增长63.7%,环比增长22.3%,据乘联会数据显示8月A00级销量占比仅为38%,大幅低于去年同期的65%,A0及A 级车成为增长主力,新能源车的消费属性逐步显现。

    投资建议:行业弱势下的至暗时刻,寻找不确定中的确定性机会显得至关重要。虽然行业整体增长压力较大,但上汽、吉利等强势品牌及新能源车增长势头不减,高于行业整体,结构性机会仍然明显。我们建议关注整车龙头企业及其产业链链核心标的上汽集团、新泉股份、星宇股份,此外建议关注新能源车热管理板块的银轮股份、三花智控。

    风险提示:宏观经济下行风险导致可选消费需求下滑,汽车行业销量及增速不及预期。