宏观金融早报:中美贸易谈判缺乏进展,美国7月核心PCE同比再度达到2%

宏观结论

    央行重启逆周期因子,人民币汇率暂时企稳。近期通胀预期有所升温,但“高通胀”目前看并不具备形成条件,经济可能继续放缓。目前中美贸易谈判缺乏进展。当前利率维持震荡概率较大。股票保持谨慎。商品关注套利机会。

    交易策略

    股票:

    1. 风险偏好方面,贸易战升级压制风险偏好,但中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

    3. 企业盈利来看7月规模以上工业企业利润增速下滑,预计下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。

    总体看,近期供给端对盘面压力较弱,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,操作上建议单边暂观望,对冲暂观望。

    债券:

    1. 周二国开行1,3,5年期增发债招标结果偏暖,中标收益率均低于预期和中债估值。

    2. 央行国库现金定存招标利率上行10个bp,资金面上有所收敛。

    综合来看,国开行增发债中标利率低于预期,招标结果偏暖,但国库现金定存招标利率上行,期债单边暂观望。

    黄金:

    1. 美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。

    2. 美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。

    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

    建议黄金短期持有试空仓位,等待中长期趋势明朗。

    宏观摘要

    国际方面:

    1. 特朗普威胁退出WTO,称不后悔任命鲍威尔,考虑下调资本利得税

    2. 欧盟向美国让步,愿取消汽车等所有工业产品关税,但特朗普称相关提议不够好

    3. 美国7月核心PCE物价指数同比上涨2%

    国内方面:

    4. 国务院常务会议决定再推新举措支持实体经济发展

    今日提示

    09:00 中国8月官方制造业PMI

    09:00 中国8月官方非制造业PMI

    17:00 欧元区8月调和CPI同比

    17:00 欧元区7月失业率

    21:45 美国8月芝加哥PMI

    22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值。