宏观金融早报:首批养老目标基金面世,上半年进口汽车同比大幅下降

宏观结论

    中美贸易战再升级,中国央行调升外汇风险准备金率,以稳定汇率预期,国内政策出现松动,财政政策要求更积极,政策推进稳字当头,商品、股市需谨慎。

    交易策略

    股票:

    1. 风险偏好方面,宽信用预期对风险偏好提振有限,贸易战升级压制风险偏好。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。

    3. 企业盈利来看高频数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

    总体看,供给端对盘面压力减弱,贸易战再度升级压制风险偏好,期指建议单边暂观望,对冲暂观望

    债券:

    1. 中国宣布拟对美国约600亿美元商品加征5-25%不等关税,贸易摩擦继续升级。

    2. 中国央行宣布上调风险准备金率,并可能进行逆周期调节,下半年人民币汇率趋稳预期。

    3. 政治局会议确认了国常会的基调,政策推进稳字当头,但具体口吻和措辞有一定“弱化”,这并非政策的回摆,而是传递出不会完全走大水漫灌的老路的信号。

    总体看,政策不确定性进一步消除,虽然财政政策更积极,但货币政策有进一步宽松空间,期债暂观望。

    黄金:

    1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。

    2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。

    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

    建议黄金暂观望。

    宏观摘要

    国际方面:

    1. 美国对伊制裁、沙特意外停止增产,油价上涨

    国内方面:

    2. 首批养老目标基金面世,14家公募率先获批

    3. 上交所发布修订交易规则通知,调整收盘价产生方式

    4. 媒体称预计房地产税法草案12月初审,2021年部分开征

    5. 上半年进口汽车同比下降22.1%

    今日提示

    待定 中国7月外汇储备。