人民币汇率周度观察:贸易战情绪性影响边际减弱

一周回顾:美元指数受到技术性支撑而反弹,叠加贸易战加码,美元兑人民币再次挑战6.70 关口。三大人民币指数小幅反弹。境内外远掉期点数上行,远掉期价差收敛。

    事件及政策:1、美方宣布将针对2000 亿美元中国进口商品征收10%关税,或于8 月30 日实施;叠加7 月6 日落地的500 亿美元征税清单,达到了“缩逆差”和“关税对等”目的,人民币汇率所受情绪性影响边际减弱。2、6 月人民币贬值行情下,剔除估值效应后,外储实际读数上升,可见结售汇实际力量仍均衡。3、上海制定“扩大开放100 条”,争取2018 年第三季度落地。

    后市展望:美元兑人民币汇率与美元锚和利差锚的背离均已修复,当前处于估值均衡阶段。然而,在美元指数未趋势性走弱之前,仍需警惕美元兑人民币汇率阶段性超升。当前美元指数已现上行疲态,但显著下行仍需导火索。