零售行业点评报告:上半年全国社会消费品零售总额同比增长9.4%,总体运行符合预期

1.事件摘要

    国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2018年1-6月份,社会消费品零售总额18万亿元,同比增长9.4%,较去年同期下滑一个百分点。2018年6月份,社会消费品零售总额3.08万亿元,同比名义增长9.0%(扣除价格因素实际增长7.0%)。

    2.我们的分析与判断

    (一)超市渠道相关的必选品增速单月大幅回升

    6月CPI环比下降0.1%,同比上涨仅1.9%。受季节等因素影响,粮油食品与饮料零售总额环比高速回升,其中粮油食品零售额增速从5月的7.3%攀升至6月13.0%,饮料零售额增速上升5.5个百分点至12.6%,增幅小于食品。日用品6月增速15.8%,持续保持在两位数的增速,较上月回升5.5个百分点。考虑cpi未出现大幅上扬,必选品6月的回暖存在渠道分流的可能,仍建议跟踪关注后续超市企业的营收数据。

    (二)百货渠道相关可选品增速单月小幅上扬

    服装鞋帽6月零售额增速10.0%,较上月回暖上涨3.4个百分点。化妆品6月零售额增速11.5%,较上月上浮1.2个百分点,1-6月综合来看,依旧保持14.2%的较高增速,景气度维持高位。依旧利好百货、购物中心等。

    (三)专业连锁相关耐用品增速单月大幅回升

    金银珠宝6月零售额增速13.2%,较上月回升小幅1.2个百分点。与房地产周期密切相关的家用电器和家具服务等,6月零售总额增速分别为14.3%和15.0%,较上月分别回升6.7和6.4个百分点,1-6月全国商品房销售额同比上升11.8%,增速提高1.4个百分点,国房景气指数较5月回升0.09。

    3.投资建议

    渠道配置方面我们仍建议:百货>专业连锁>超市。公司方面我们维持周报的推荐组合:天虹股份,王府井,苏宁易购,南极电商,周大生。

    4.风险提示贸易战导致关税政策变动,消费者信心不足