有色金属周报:继续推荐钴、锡、铜及优质加工股

本周核心观点

    上周美元指数94.70(0.73%),基本金属价格分化,铅、锌、铜、铝收跌,其中两市锌价跌幅超5%。锡、镍收涨,LME锡价周涨幅1.93%领涨。小金属方面,镁价继续上涨0.59%至1.70万元/吨。钴价下跌1.43%至55.0万元/吨。贵金属方面,COMEX金价下跌1.12%至1241.8美元/盎司。

    消息面上,根据SMM数据,6月国内精炼锡产量12215吨,较5月下降16.5%,主要受环保核查“回头看”全面启动影响云南、广西、江西等主要精锡产区,预计7月份国内精锡产量仍将保持较低水平。中汽协发布6月份新能源汽车产销量分别为8.6万辆、8.4万吨,同比41.7%、42.9%。6月12日新版补贴政策实施有望推动高里程车型旺季,同时我们观察到当前电池厂、材料厂库存低于安全水平,随着下半年新能源汽车销售旺季,补库或推动钴、锂价格企稳回升。

    行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

    推荐组合

    核心组合:江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材

    上周行情回顾

    上周沪深300指数收报3492.69,周涨幅3.79%。有色金属指数收报3181.84,周涨幅4.43%。

    上周有色金属各子版块,涨幅前三名:其他稀有小金属(11.50%)、磁性材料(8.45%)、非金属新材料(7.76%),涨幅后三名:铅锌(2.54%)、铜(1.66%)、黄金(-2.46%)。

    风险提示:金属价格波动,供给侧改革不及预期。