快乐购:稀缺的全互联网视频龙头新征程正式开启

公司本次重大资产重组新增股份完成登记并拟更名“芒果超媒”,5家优质资产注入后稀缺的互联网视频全产业布局龙头新阶段已经开启。维持目标价 49.98元,维持“增持”评级。

    在合并5家注入公司业绩预测后,我们上调快乐购2018~2020年预测EPS 至0.88/1.19/1.75元(前值0.28/0.32/0.33元),维持目标价49.98元,维持“增持”评级。

    事件:公司2018年7月11日发布公告,本次5家资产注入事项的定向增发新增股份完成股权登记。同时发布业绩预告:预计上市公司2018H1实现归母净利4.95~5.9亿元(+ 49.09%~77.70%)。

    “湖南卫视独播+芒果TV 自制+对外合作定制”多条线齐头并进带动业务爆发。截止7月11日5家注入资产2018H1所上线的《我是大侦探》、《妈妈是超人3》分别实现全网累计播放23.4、19.2亿次,自制网剧《结爱》收获超27亿播放量,自制周播剧《我在桥上看风景》、《金牌投资人》稳居上星卫视同时段全国网、城市网收视第一。

    优质自制内容带动芒果TV 从独播向独特转型,内容爆款和流量增长助力上市公司2018H1业绩增长超出市场预期。

    稀缺的互联网视频全产业链布局龙头发展新篇章正式开启。上市公司主营已从单纯媒体零售拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作业务,业务实力和范围大幅提升,更成为A 股市场稀缺的带有浓厚互联网属性的网络视频全产业链龙头。未来凭借全新“芒果超媒”超强的内容制作实力与差异化的稀缺渠道,有望充分发挥自身上下游业务协同效应,获得盈利能力与成长性的显著提升。

    风险提示:视频行业竞争加剧、视频内容版权成本上升。