通信行业:高新兴

本周行业观点:中兴获临时授权中美互征关税对通信行业影响有限美国东部时间7月2日,美国商务部发布公告,暂时、部分解除对中兴通讯公司的出口禁售令。从公告发布之日起至 8月1日,在有限条件下解除对中兴通讯公司的出口禁令,即允许中兴到8月1号前恢复必要的交易,为现有的网络设备、手机提供维护更新。此前,2017年中兴也曾经获得过临时授权,最终经过协商达成和解协议。此次授权是中兴事件正式解决前的缓冲,表明禁运事件正在向积极方向发展,加之中兴迅速按照要求支付罚款及更换管理层,中兴禁运事件有望最终达成和解。从长远来看,此次中兴事件凸显了在核心技术领域实现自主可控的重要性。可以预期未来中国将加大上游芯片领域研发投入和政策扶持,在5G 时代,起着关键作用的通信芯片包括射频芯片以及光芯片,高速增长的领域包括手机射频前端以及25G DFB EML 高速光模块芯片,国产化替代有望加速。建议关注化合物半导体基材生产企业三安光电和拥有光芯片自研能力的光迅科技。

    美国东部时间7月6日凌晨,美国正式按照6月15日公布的产品清单对818种、340亿美元金额产品征收25%的关税,另一部分160亿美元商品还需一个月的听证时间。中国也在同一时间采取了反制措施,即对农产品、汽车、水产品等545项商品规模总计为340亿美元的美国商品进口征收25%关税。我们之前报告中提出,此次加征关税对通信行业影响有限,市场不必过度悲观。目前通信行业估值已经处于低谷,高估值风险得到充分释放。未来随着5G 商有的逐渐落地,运营商新一轮采购即将来临,通信行业的业绩有望回升。同时中报季来临,物联网、云计算、军工信息化板块等有望延续亮眼业绩,建议关注网宿科技,高新兴等。

    建议2018年关注3条投资主线: 1)5G 加速部署,中国掌握话语权,上游厂商首先受益;2)流量持续快速增长,下游建设需求旺盛,光通信厂商随之受益;3)政企积极“上云”,市场政策双轮驱动,云计算走势看好。

    风险提示:5G 试验进度不达预期,光纤光缆产能扩张导致过剩,云计算未来发展不确定。

    本期【卓越推】高新兴(300098)