机械设备行业深度报告:半导体景气周期持续,国产设备迎来历史发展机遇

半导体产业景气向上,设备需求旺盛。2017年全球半导体销售额同比增长21.6%,首次突破4000亿美元,截至18年1月全球半导体销售额已连续18个月环比增长,景气度高涨。Gartner、WSTS 均上调了2018年半导体的营收增速,达到17%~18%左右。2017-2019年全球半导体产业投资有望保持连续增长。半导体设备处于半导体产业链的上游,技术高度密集、尖端,在整个半导体行业中起着举足轻重的作用,是下游的设计、制造、封测的基础,占总投资规模的67%左右。2017年全球半导体设备市场规模达到566.2亿美元,同比增长37.3%,超越历史高点,增速为近7年来的最高水平。从全球范围看,美国、日本、荷兰是世界半导体装备制造的三大强国,全球知名的半导体设备制造商主要集中在上述国家。

    国产半导体设备方兴未艾,产业发展再迎机遇期。我国半导体行业整体基础较为薄弱,尤其是在资金壁垒、技术壁垒最高的芯片制造领域,国内企业与美国、台湾、日韩领先企业的差距在2-3代以上。近年来国家高度重视集成电路国产化,中央、地方纷纷出台政策和产业基金予以扶持。,目前国产半导体设备已在个别领域有所突破。当前全球半导体产业整体需求向好,大陆地区迎来新一轮晶圆厂建设潮,带动各领域设备需求逐年增长,产业发展再次迎来机遇期。预计2018-2020年国产晶圆加工设备市场规模分别为99.9、165.1、261.4亿元,国产封装测试设备市场规模分别为41.8、68.4、108.0亿元。

    重点推荐国内优质的半导体设备供应商:我国芯片产业保持快速发展势头,国内产业的崛起将为国内晶圆制造、封测企业及半导体设备供应商带来更多的发展机会。受分布式光伏发展带动,国内硅晶体需求旺盛。单晶电池组件性价比较高,市场份额正稳步提升。2018年国内在建或拟建8英寸、12英寸晶圆厂分别为3条和22条,占据全球集成电路新增产能的较大份额。目前,封装测试业已成为我国集成电路产业链中最具国际竞争力的环节,封装测试产业在我国的快速发展有力促进了测试设备的市场需求。在进口替代趋势下,国内半导体设备行业迎来历史发展机遇。我们重点推荐关注国内优质的半导体设备供应商:长川科技(国产测试设备龙头,进口替代最先受益)、北方华创(半导体核心装备龙头,国产化趋势下加速崛起)及晶盛机电(单晶硅设备龙头,半导体及光伏驱动成长)。

    投资建议:随着全球半导体行业景气度持续提升,我国半导体行业保持高速发展势头,封测厂商带动晶圆生产投资不断加大,产能不断向中国大陆转移。半导体设备处于半导体产业链的上游,在产业链中起着举足轻重的作用,占总投资规模的六成以上,已经具有国际先进水平的优秀设备商有望迎来国产替代的历史机遇,我们给予半导体设备行业推荐评级,建议重点关注优质半导体设备供应商长川科技、北方华创以及晶盛机电。

    风险提示:半导体行业发展不及预期;进口替代进程不及预期;国内晶圆厂投资不及预期;贸易冲突重新升级。