酒鬼酒:提价增厚公司利润,预计全年高增长

事件

    根据草根调研,公司已向全国渠道下发通知,自2018年7月15日起52度高度柔和红坛和紫坛酒鬼酒,出厂价分别提价22元和20元,终端价不变。

    评论

    两款次高端产品出厂价提价,助力利润弹性增高:2017年52度高度柔和红坛约贡献1亿元收入体量,预计2018年有望达2亿元以上;紫坛规模较小、仅几千万元规模,预计两种产品收入占今年全年收入(预计12.7亿元)20%左右。经过测算,两种产品提价幅度约为6%左右,则贡献收入增量1.2%左右,助力利润弹性增高。但若考虑到提价发生在下半年及提价传导时间,我们认为利润弹性贡献预计在0.5%-1%之间。

    预计18Q2延续18Q1高增速,产品结构持续优化:根据草根调研,进入二季度以来公司动销情况良好,因此我们判断18Q2将延续18Q1的高速增长,上半年收入增速仍有望落于45%一线。此外,得益于产品结构不断优化,酒鬼系列占比持续上升(预计上升5ppt+),湘泉系列占比将大幅下降,因此利润增速将有望持续快于营收增速。

    新管理层稳定,酒鬼酒平台战略意义凸显:18年初,酒鬼酒董事长与副董事长更换,由中粮酒业董事长王浩和副董事长李士