钢铁行业周报:环保趋严,钢铁高利润可持续性较强

周报观点:建筑钢材库存下行终端需求仍然坚挺

    本周,川财金属材料指数下跌1.86%,沪深300下跌4.15%。中美贸易战、美联储加息影响市场情绪,钢铁板块表现不佳。本周建筑钢材库存超预期下跌,螺纹钢总库存下跌18.3万吨至665.03万吨,线材总库存下跌6.3万吨至180.55万吨。钢材库存回落显示终端需求仍然坚挺,房企出于加快周转率目的加速三四线城市土地开工和建设支撑建筑钢材需求。本周多项环保政策发布,唐山市发布钢铁、焦化超低排放改造通知,要求焦化企业2018年9月底前、钢铁企业2018年10月底前全部达到超低排放标准,凡达不到标准的实施停产整治。国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,“26+2”城市、长三角地区、汾渭平原环保趋严,持续关注“蓝天保卫战”对区域内钢铁、焦炭生产的影响。

    当前行业基本面相对较好,钢材下游需求表现不差,环保高压下钢材供给增量有限,钢铁高利润可持续性或超市场预期。截止已公布的钢企半年度业绩预报来看,钢企二季度盈利普遍向好,多家钢企实现半年度业绩大幅增长。行业基本面乐观背景下,钢企中报高业绩有望点燃版块新行情,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。

    价格:热卷价格跌幅较大

    现螺纹、热卷价格分别为4090、4208元/吨,周变动分别为-0.63%、-3.49%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3780、3851元/吨,周变动分别为-0.71%、-1.91%;现唐山66%铁精粉价格582元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为680、467元/吨,周变动分别为0.74%、-3.71%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为22、8美元/吨,周变动分别为14.55%、24.07%。山西二级冶金焦报2150元/吨,周跌幅2.27%。

    利润:吨钢利润企稳

    加权生铁和钢坯成本分别报2093、2602元/吨,周跌幅分别为0.75%、0.53%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为697、851、634、668、705元/吨,周变动分别为-9、-8、-116、338、-5元/吨。

    产销存:社会库存止升回落

    截至本周末,社会库存总计1009.80万吨,周环比下跌1.51%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为593.14、208.35万吨,周变动幅度分别为-3.70%、1.08%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。