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汽车及汽车零部件行业周报:汽车板块整体上涨1.72%,跑赢沪深300指数4个百分点

类型:行业研究  机构:广发证券股份有限公司   研究员:张乐,闫俊刚,唐  日期:2018-07-02
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汽车板块整体上涨1.72%,跑赢沪深300指数4个百分点2018.6.25-2018.6.29:Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨1.72%,跑赢沪深300指数(下跌2.28%)4个百分点;SW 汽车零部件指数上涨2.53%,SW 汽车整车指数下跌0.13%。分子行业看,SW 商用载货车上涨5.04%,SW 乘用车下跌0.30%,SW 商用载客车下跌1.48%。截至6月29日,SW 汽车整车、汽车零部件PE(TTM,整体法)估值分别为13.43倍、19.38倍,PB(LF,整体法)估值分别为1.67倍、2.26倍。

    行业动态跟踪:6月厂家零售走势稍有改善,厂家批发销量不是很强乘用车:根据乘联会,6月第三周的日均零售达到4.5万台,同比下降6.6%;第三周的批发达到日均4.6万台,同比下降9.3%。

    商用车:根据中汽协公布的数据,5月重卡销售11.40万辆,同比增加16.20%。2018年5月重卡销量前5的企业依次为:一汽集团(2.35万辆)、东风汽车(2.17万辆)、中国重汽(1.85万辆)、陕汽集团(1.69万辆)和北汽福田(1.19万辆)运价指数:根据中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查,2018年6月25日至6月29日,公路物流运价指数967.37点,环比回落2.42%。其中整车指数958.46点,环比回落2.52%。

    原材料价格:从各原材料价格变动来看:钢、橡胶价格与上周持平,PP、铝、铜价格较上周下降1.3%、1.1%、0.7%。

    新车信息速递:6月多款SUV 上市根据太平洋汽车网信息,6月有多款上市新车,包括11款SUV、6款三厢车、1款MPV、1款皮卡和1款跑车,SUV 车型为帝豪GSe 新能源、奕泽IZOA、丰田C-HR、宝马X2、风光S560、比亚迪唐、柯米克、逍遥、领克02、中华V7和红星X2,三厢车为奥迪S4、奔驰CLS 级、力帆650新能源、沃尔沃S90新能源、凯越和凯翼E3,MPV 车型为北汽幻速H5,皮卡为进口福特Ranger,跑车为进口迈凯伦600LT。新车中有16款汽油车,4款纯电和2款插电式混动,其中比亚迪唐三款皆有。

    投资建议2018年小排量乘用车购置税优惠政策退出后,和其他公司相比白马公司盈利能力稳定性更好,我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团;重卡龙头公司2018年销量稳定性、盈利韧性或超预期,且分红率存在进一步提升可能,估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A 股、B 股,受益于大排量重卡渗透率提升,国际化领先的潍柴动力。

    风险提示宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。

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