零售行业:从618看电商新常态

本周618电商促销活动落下帷幕,我们试图从今年618呈现出的特点总结出电商行业的新一轮发展趋势,结论如下:1)电商造节长期有望常态化:2018年618全网成交额达到2845亿元,同比增长85%,基本接近2017年双十一当天全网成交额,电商节庆两极正式形成;2)榜单格局更多元化:一方面:两大电商巨头内部价格竞争和市场份额抢夺依旧激烈,两者在各自首创的电商节庆中市场份额呈下降趋势,为其他电商腾出发展空间;另一方面,从今年618销售额排名榜单来看,除京东天猫排名稳定外,3-6名均发生较大变化,我们认为,背靠互联网平台巨头的流量加持,叠加部分后起电商平台模式创新+深耕商品供应链,具备一定竞争优势的电商平台仍有提升市占率的可能;3)线上线下融合拓展高频消费品或为中长期趋势:本次618期间,电商深度赋能线下超市,为线下超市带来增量流量,我们认为,高频消费品是目前电商渗透率较低,但极易形成用户粘性,仍在发力拓展的品类,线上流量+门店供应链和前置仓发货优势,有望成为高频消费品类渠道演进的方向之一。个股维度,我们重点推荐自身扩张能力优异、有望通过提升运营效率、优化商品和业态,最终提高市场占有率的苏宁易购、天虹股份、永辉超市、家家悦。