通信行业网络可视化专题报告:商业需求与政府需求共振推动景气加速

网络急速发展催生可视化管理,设备与衍生服务空间大:早期集成在交换设备内部的网络监控模块,在网络规模膨胀和流量报增带来的维护、安全和价值发掘三重需求的刺激下,开始基于DPI技术向着独立的可视化网络监控方向演进。与全球路由和交换设备总规模的比率接近10%,且近几年收到政府和企业对于信息安全和业务体现诉求加大,呈现快速增长势头,国内现存网络可视化规模约占全球三成,起点略显滞后。未来在信息安全和大数据挖掘分析上还存在大的拉动空间。我们认为,随着全球网络安全治理的进一步复杂化,网络可视化管理的相关产品和服务将逐步迎来高速增长期。

    网络可视化产业链与技术趋于成熟,下游应用领域广泛:经过十几年发展,独立网络可视化产品和服务体系已相当成熟,形成了包括网络可视化基础架构、可视化应用开发和系统集成在内的完整价值链。独立网络可是化需求也从初始的网络运维和优化,逐步向着面向用户行为和内容的安全监控防护,与大数据分析和应用开发两大领域延伸,据此形成了前端和后端统一的完整体系,从前端的网络分流和流量采集设备,到后端的分析处理平台、软件中间件和各应用软件模块,包括大型设备商和专业厂商均有深度参与。目前衍生出的网络内容安全市场,需求达到了整个网络可视化规模过半,多数由政府和运营商拉动,还存在进一步延伸的空间。

    从美股龙头Gigamon看国内厂商发展,竞争格局还存在很大优化空间:美股龙头可视化网络厂商Gigamon服务与全球各领域大客户,近年业务规模高速增长,在设备市场占比已超过3成,其中北美政府需求是拉动增长的主要因素。从格局看,全球五强占比超过7成,显现出高度集中化的趋势。相比而言,国内厂商主要还是服务于运营商市场,而且规模较为分散,龙头企业在相关业务上的毛利居高,一方面由于技术和市场壁垒,另方面也显现出国内市场成长和优化空间大。我们认为,参考美国市场,随着网络安全格局的持续复杂化,国内政府市场有望成为网络可视化需求新的快速增长点。

    投资建议

    我国网络可视化规模占比预计在全球30%左右,与现存网络规模和急剧发展的业务需求尚有差距。在全球平稳快速发展大背景下,国内有望更高速渗透,尤其有政府与运营商主导的面向安全的需求拉动。目前本土厂商竞争格局相对分散,从事相关业务的龙头公司包括: 恒为科技,国内网络可视化龙头,业务包括网络可视化应用和嵌入式与融合计算平台,拥有强大自有技术积累。前者产品包括网络优化与运维、信息安全和大数据运营,提供100G传统盒式设备和面向运营商的机架式设备。后者产品包括网络应用平台、流量大数据处理平台、视频大数据处理平台。

    中新赛克,国内领先的网络可视化基础架构提供商,专注于基础架构产品及在信息安全领域的应用。2017年公司网络可视化基础架构产品营收占比88.49%,产品毛利率高达83.50%,盈利能力强劲。下游客户集中在政府和运营商,获得涉密信息系统集成资质,渠道优势明显。 通鼎互联旗下百卓网络,业务包括网络可视化的信息安全应用、大数据采集与挖掘和SDN网络设备研制。在信息安全系统主要布局于运营商网络,并以DPI为核心,推出了多种面向运营商的大数据采集处理产品,SDN网络产品主要为SDN交换机,硬件完全自主,安全可控。 另外迪普科技也进入新股申报公开发行阶段。行业需求可观,国内增速明显,高毛利折射竞争格局优化空间大,建议长期重点关注!

    风险提示

    行业投入不力风险,市场准入风险,技术路径风险,竞争风险