家用电器行业周观点:空调需求依然旺盛,贸易战清单黑电消失空调减少

本周家电板块走势:本周沪深300指数下跌0.69%,创业板指数下跌4.08%,中小板指数下跌3.10%,家电板块上涨0.34%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为1.56%、-4.68%、-3.60%。个股中,本周涨幅前五名是日出东方、创维数字、惠而浦、开能环保、阳光照明;本周跌幅前五名是德奥通航、雪莱特、厦华电子、秀强股份、乐金健康。

    原材料价格走势:2018年06月15日,SHFE铜、铝现货结算价分别为53430和14490元/吨;SHFE铜相较于上周上涨0.15%,铝相较于上周下跌2.88%。2018年以来铜价下跌了3.03%,铝价下跌了4.01%。2018年06月15日,钢材综合价格指数为117.71,相较于上周上涨1.13%,2018年以来下跌了2.29%。2018年06月15日,中塑价格指数为1032,相较于上周下跌了0.43%,2018年以来下跌了2.27%。

    投资建议:本周发布中怡康5月零售数据,受618分流影响,空调线下销量/销售额均小幅正增长(+3.8%/+4.4%),龙头集中度略有下降,全渠道空调依然表现抢眼,销售额同比增长24%;冰箱和洗衣机线下销量延续下滑趋势,但行业消费升级明显,冰洗均价分别同比大幅增长13%和11%,海尔表现依然明显好于行业;油烟机线下和全渠道均继续下滑,地产后周期效应对一二线油烟机影响较为明显。

    2018年6月15日,白宫正式对中美贸易发表声明,对1102种产品总额500亿美元商品征收25%关税。本次公布的加税产品清单中涉及到家电产品已经大幅减少:电视整机及零部件相关商品几乎全部消失;空调及空调零部件的产品数量大幅减少。

    618第二周(6/4-6/10)(奥维线上)空调销量增速小幅回落但依然可观(+12%),均价同比+9%,奥克斯份额稳居第一,格力、美的、海尔次之。冰洗销量增长放缓,同比分别+12%和+15%,各品牌竞争激烈,集中度环比略有下降。吸尘器销售火热,618第一周和第二周销售额增速均超过70%,科沃斯销量份额稳居第一。电饭煲销量增速放缓,同比+15%,破壁机热度不减,销量同比+85%。整体来看,电商大促增速有所下降,电商红利逐步消失,但本次618战线拉长同样对增速有所影响。

    个股方面,强烈推荐关注调整成效持续显现的青岛海尔,推荐关注白电龙头美的集团、格力电器;推荐受益订单转移外销增长、率先布局高端市场品牌扩张的苏泊尔;黑电已显著复苏,多项数据持续验证,连续多月显现出底部回暖趋势,持续推荐关注黑电龙头海信电器、TCL集团。

    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。