上海证券环保行业周报

环保概念板块一周表现回顾:

    上周(0528-0601)上证综指下跌2.11%,深证成指下跌2.67%,中小板指下跌2.67%,创业板指下跌5.26%,沪深300指数下跌1.20%,公用事业行业指数下跌3.56%,环保工程及服务II(申万)下跌5.03%,细分板块方面,水处理下跌4.79%,固废治理上涨下跌4.30%,大气治理下跌4.74%,环境生态修复下跌4.51%。个股方面,跌幅较大的为博天环境(-19.76%)、三维丝(-16.04%)、蒙草生态(-13.90%)、中持股份(-13.33%)、春环保(-12.72%)。

    行业最新动态:

    1、生态环境部印发《2017中国生态环境状况公报》:环保工作取得阶段性成果;

    2、河北自6月18日起开展涉酸企业排查;

    3、生态环保部通报5月国家地表水水质自动站建设进展。

    投资建议:

    目前环保行业估值已位于5年历史最低位,近期环保股大幅下跌,考虑主要是由市场对环保板块高负债扩张模式的担忧情绪发酵所致。当前PPP正处严监管阶段,PPP订单又是环保企业的重要业绩来源,使得环保企业既有项目退库直接影响业绩的风险,也有地方政府对辖区内PPP项目进行合规整理和筛选时,企业项目进度或规模不达预期的风险。当前市场对环保板块的风险偏好低,但当前又是环保行业的强政策年、强需求年,仍看好以运营为主的,较低负债率、较好现金流状况的环保企业的投资机会。此外,随着2017年大气十条第一阶段考核成功,后期大气治理将进入臭氧、PM2.5协同管理、氮氧化物控制的攻坚阶段,非电改造市场接棒火电市场,具有丰富技术储备的龙头企业或将优先受益。