新能源汽车行业3月数据点评:同环比大增,淡季不淡

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    3月中汽协数据公布,新能源汽车产销量分别为67932辆和67778辆,同比增长分别为105%和117.4%。新能源乘用车销量为61393辆,其中纯电动乘用车46217辆,插电式混合动力乘用车15176辆;新能源商用车的销量为6385辆,其中纯电动商用车5957辆,插电式混合动力商用车426辆。2018年一季度新能源汽车销量142577辆,同比增长154.3%。

    点评:

    1.3月产销数据同环比均大幅增长。

    3月新能源汽车销量数据亮眼,环比增长96.9%,接近翻番。数据整体上是超预期的。

    2.乘用车方面,A00、插混继续强势表现。

    整体上看,今年一季度的销量表现呈现出迎合过渡期补贴的特点,具体表现在两个方面:过渡期补贴具有比较优势的A00,和补贴下滑幅度较小的插电混销售均表现强势。其中,A00在纯电动乘用车占比接近75%,比亚迪宋DM销量过万拿下插混销冠。

    3.畅销车型以老车型为主。

    今年一季度北汽新能源EC系列蝉联了车型销冠。江淮IEV6E、奇瑞eQ、知豆D2等畅销车型也都是老车型。我们预计二季度主力车型会延续老车型去化的走势。

    从下游来看,产销量的环比连续增长是影响全产业链板块行情的重要指标。在补贴下降压力下,今年主机厂的销售策略也会更加注重市占率和利润率的平衡,力求实现产销量和业绩的同步增长。

    风险提示:新能源汽车销量不及预期。