投资策略定期报告:中外龙头公司估值对比简报

A股版块:主板偏高,创业板中小板偏低。PE方面,本周主板(15.70,中位数14.14)、全A(18.33,中位数16.93)、中小板(33.92,中位数38.07)创业板(42.40,中位数55.93)均上调。电子PE偏低,传媒、计算机PB偏低。本周申万一级行业中PE国防军工(64.39)、机械设备(39.02)、计算机(51.69)上升排名前三。金融上调,成长估值整体偏低。就PE而言,本周周期(26.5)、消费(30.42)、稳定(18.55)成长(50.6)均上调,金融(10.29)下调。

    港股版块:从板块来看,港股所有版块回升明显。本周全部港股PE(14.84)和主板PE(14.02)创业板PE(26.07)均上升明显。从A股/港股对比来看,本周港股相对估值有所上升。对比近1个月内H股/A股比值分布变化,H股/A股分布右移,港股相对估值上升。本周行业估值分化,PE上涨的有能源(10.24,上周9.76)、可选消费(16.41、上周16.28);PB上涨的为能源(1.33,上周1.3)和材料(1.42,上周1.4)。纵向来看,能源版块偏低。从A/港股行业对比来看,房地产上升、可选消费品相对A股估值较高。

    美股版块:本周PE方面AMEX上调。全部美股、NYSE、NASDAQ纷纷下调,分别为21.54、20.51和23.03,唯有AMEX上调至18.37。总体纵向来看,各版块估值水平偏高,高于历史中位数。医疗上升,A/美工业相对PE下降。本周美股行业估值上升居多,PE上涨前三的是医疗保健(30.47)、日常消费(23.15)、信息技术(31.91)。PE下降前三的电信业务(15.26)、公用事业(20.21)、可选消费(20)。从A/美股行业对比来看,各行业均低于中位数。从A/美股行业对比来看,除电信业务各行业均低于中位数。能源美股相对估值上升,本周A/美股1.54略有下降(下降幅度11%),公用事业相对估值下降,本周A/美股1.54(上升幅度1%);PB各行业均高于中位数;

    风险提示:经济增长不及预期、海外政治风险、利率上行超预期