中小盘IPO专题:2018年IPO前瞻,金融股与独角兽共舞,募资规模有望新高

本报告导读:当下独角兽企业IPO“即报即审”的政策倾斜提振了IPO制度的改革预期,我们认为2018年不但是独角兽企业登陆A 股的元年,也将是优质金融企业上市的高峰年,未来IPO 将形成“拥抱新经济”和“质重于量”的新趋势。

    政策导向推动优质企业和“新经济”独角兽登陆 A股。2018年以来,监管部门对IPO 改革密集表态,改革预期迅速升温,审核制度和退市制度也在不断修订完善,在目前审核从严的IPO 新生态下,瑕疵企业将陆续退出,优质企业的审核速度有望进一步提升,同时富士康的审核进程也在为“即报即审”通道下独角兽企业上市树立新标杆。我们预计未来A 股IPO 将形成“拥抱新经济”和“质重于量”的新趋势。

    五大特征下,2018年或将成为金融类企业上市高峰年。在热议独角兽之余,我们先把目光聚焦在已经排队的企业当中,我们提取出处于正常排队序列、预计发行后总股本将超过8亿股的企业53家,其中金融类企业28家,占比超过半数,通过对这28家金融类企业进行分析,我们发现五个特征:

    (1)中国人保上市将完善国内保险业巨头在A 股的布局;

    (2)以中信建投、中泰证券为代表的第二梯队券商陆续登场;

    (3)城商行和农商行成为银行IPO 新动力;

    (4)中国华融的IPO 有望带动其他三大资产管理公司的上市预期;

    (5)期货、租赁行业或将掀起上市热潮。

    独角兽企业IPO 将成为贯穿全年的热点。目前“生物科技、云计算、人工智能、高端制造”四大行业独角兽享受即报即审的政策倾斜,根据科技部编制的《2016年中国独角兽企业发展报告》显示,目前此四大行业拥有独角兽24家,估值超8000亿人民币;中国独角兽企业在世界范围内举足轻重,也成为我国新经济发展的重要支撑,我们预计“即报即审”的快速通道有望进一步向其他行业延伸,独角兽陆续登陆A 股将成为新常态;同时我们筛选出“生物科技、云计算、人工智能、高端制造”和除四大行业外平均估值最高的“互联网金融、交通出行”的代表公司:信达生物、商汤科技、柔宇科技、阿里云、蚂蚁金服、宁德时代做了简单梳理。

    风险提示:新股发行节奏低于预期。