非银行金融行业:保险业监管持续深化,关注回调后布局时机
类型:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:武平平 日期:2018-02-28
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2月23日,股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年
2月23日,保监会依法对安邦保险集团股份有限公司实施接管
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据媒体报道,股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020,监管层延长股票发行注册制授权决定期限的决定符合资本市场发展的实际需要。经过两年多的强监管,资本市场制度、机制逐步完善,监管短板逐渐补齐,但是仍存在部分问题不能满足注册制实施的条件,需要进一步探索完善。在当前注册制实施条件尚未成熟,市场制度进一步完善的环境下,预计IPO审核将继续维持从严态势,能拿到优质项目的大型券商,投行份额会进一步提升。年前海外股市下调对板块估值扰动结束,当前板块1.50XPB,大型综合券商1.37XPB左右,估值处于历史偏低位置,防御与反弹攻守兼备。券商各业务条线强监管环境下,大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势,强者恒强局面延续,持续看好估值低的大型综合券商投资机会。个股方面,持续推荐中信证券、广发证券以及华泰证券。
关注保险板块回调后布局机会。春节前后,保监会陆续召开了2018年全国财产保险工作会议,进一步强调风险防控,同日就产品问题向19家财险公司下发监管函,后续又接管了安邦集团并发布《保险业反欺诈》指引,从严监管态势不变。受海外股市扰动影响,四大上市险企估值回调,2018年P/EV均值1.11倍左右,建议关注回调后布局机会。
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