锂电设备行业动态点评:新能源汽车补贴政策调整好于预期,高质量发展是趋势

行业动态事项

    事件:财政部和工信部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。

    事项点评

    新能源汽车补贴政策调整好于预期。2018年新能源汽车补贴政策调整如期到来,本次政策总体有三大亮点:①新能源汽车补贴政策调整总体好于预期,其中乘用车和客车好于预期,货车和专用车低于预期。②运营里程要求降低,降低产业资金压力。将其他类型新能源汽车申请财政补贴的运营里程要求从3万公里调整为2万公里,而且销售以后提前拨付一部分补贴资金,有利于缓解产业链上的资金压力。③设置过渡期:2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期:过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照对应标准的0.7倍补贴,新能源货车和专用车按0.4倍补贴,燃料电池汽车补贴标准不变。根据我们的测算,过渡期的补贴与2018年正式补贴金额对比:乘用车在250公里以下占优,客车整体占优,专用车整体占劣。过渡期利好低行驶里程的乘用车和客车,不利于货车和专用车,预计今年上半年低行驶里程的乘用车(250公里以下)和客车将快速放量,下半年将是高行驶里程(250公里以上)乘用车的放量期。

    看具体指标,高质量发展成为趋势。乘用车来看,其整体政策是支持高里程、高能量密度,低耗电量。在300≤R<400公里区间,2018年补贴4.5万元,优于2017年的4.4万元,新设R≥400公里,补贴5万元,取消了150公里以下的补贴支持。整体来看,300公里是分水岭,达到300公里以上的新能源乘用车在2018年补贴占优。电池包能量密度120wh/kg成为基本要求(2017年为105wh/kg),增加了百公里耗电量补贴调整系数(2017年没有要求)。客车支持高能量密度,系统能量密度115wh/kg成为基本要求(2017年为95wh/kg)。货车和专用车补贴幅度下降较大,电池系统能量密度基本要求提升到115wh/kg(2017年为90wh/kg),未来市场将规范发展。

    动力电池库存加速去化景气向上,高端产能需求旺盛和强者恒强。