投资银行业与经纪业第七周周报:重视保险股配置性价比,龙头券商利润同比改善

投资建议

    总保费增长稳健,关注保障型产品回暖趋势。1、四家上市险企公布1月保费数据,受续期保费拉动总保费整体增长平稳,新业务受储蓄类产品销售受阻影响,存在一定下滑,幅度在市场预期之内;2、市场对板块关注点仍落脚于保障型保费增长,重点关注2月份之后增速改善对于板块估值的修复推动。当前估值在大幅下挫后已接近底部,除平安外仅0.9-1倍PEV附近,估值尚未反映出板块较强的成长性,配置具有良好性价比,建议积极参与,个股推荐新华保险和中国平安。

    资本市场改革进程中龙头券商具备配置价值。1、受市场调整影响,近期券商板块冲高回落,随着市场企稳大券商估值水平见底,2018年对应PB水平大约在1.2-1.3倍,板块配置价值显现;2、近期深交所发布2018-2020发展规划纲要,明确积极推进创业板改革,实现股票、债券、基金和衍生品市场均衡发展等重要事项,我们认为资本市场改革为大势所趋,具备较强综合实力和风控水平的大券商在这一轮改革进程中将最为受益,新业务试点将率先于大券商破冰。建议积极关注券商,个股推荐中信证券。