食品饮料行业周报:业绩预告公布完毕,白酒、肉制品表现优异

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。截至2018年1月31日,A股上市公司已完成2017年度业绩预告披露工作,113家食品饮料公司中72家公司公布业绩预告。整体来看,2017年实现盈利增长的有46家,占比64%。从业绩上来看,2017年归母净利润同比增长42.05%,Q4同比增长29.87%。分行业来看,白酒、肉制品、啤酒、其他行业2017年预计归母净利润实现正增长,分别增长46.49%、30.38%、89.46%、28.51%,白酒、肉制品行业2017Q4预计归母净利润实现正增长,分别增长40.62%、26.87%,Q4啤酒行业归母净利润扭亏为盈。调味品、乳制品行业分别受莲花健康、星湖科技和贝因美拖累表现不佳。

    上周受市场情绪影响,食品饮料大幅回调。对于后市白酒板块,我们依然谨慎乐观。贵州茅台:狗年茅台1月29日上市,首发价格1699元/瓶,上市一秒内断货;2018年春节将投放7000吨茅台酒和6000吨系列酒,分别是全年计划的25%和20%。其中茅台酒40%的量必须从茅台云商app销售,价格为1499元/瓶;五粮液:整体提价6%-7%;泸州老窖:52度泸州老窖老字号特曲(酒行、餐饮、商超)价格在原供价基础上上调10元/500ml;公司为保证经销客户能在春节期间按照公司价格体系顺价销售,并保障各渠道的合理利润,停止接受国窖公司西南区域订单及发货;古井贡酒:公司对古井贡酒年份原浆献礼版、古5、古8、古16四款核心产品调价20-80元/件。大众品板块,我们持续看好食品行业龙头。预期通胀抬头利好食品饮料龙头,龙头有比较强的定价权,可以通过涨价传导给消费者。建议关注安井食品、安琪酵母、中炬高新、伊利股份、双汇发展。

    上周市场回顾:食品饮料指数下跌4.60%,跑输上证综指1.90个百分点,跑输沪深300指数2.09个百分点,板块日均成交额184.20亿元。食品饮料子行业中乳品、肉制品下跌幅度最小,分别下跌0.89%、2.13%。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为38.00,同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.57和15.50。

    行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.49元/公斤,同比下降1.7%,环比下降0.29%,价格保持稳定。12月生猪存栏量为34,153万头,同比下降7.02%,环比下降2.10%,仔猪、生猪和猪肉2月2日的最新价格分别为31.01元/千克、14.53元/千克和21.79元/千克,同比下降34.56%、19.23%和16.77%,环比变化0.49%、-2.55%和-0.14%。

    行业重点推荐:安井食品:治理较好的行业龙头,竞争格局日益趋好;安琪酵母:下游景气持续,受益成本下降;中炬高新:调味品稳健增长,盈利能力持续提升;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;双汇发展:猪价下跌利好屠宰,低温肉制品空间大。

    风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷