批发和零售贸易行业:12月社消增速略低于预期,不改可选消费品回暖大势

12月社消总额同比增9.4%,增速较上月下降0.8个百分点。

    1月18日,国家统计局发布社消数据:2017年12月社会消费品零售总额为3.47万亿元,同比增长9.4%,增速比11月下降0.8个百分点。其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.64万亿元,同比增长6.8%,增速比11月下降1.1个百分点。2017全年,社会消费品零售总额为36.63万亿元,同比增长10.2%,增速较2016年下降0.2个百分点。社消增速略低于预期。

    超市行业相关类别中,粮油食品、饮料类零售额增速回升。

    12月,居民消费价格仍处较低水平,全国CPI当月同比增速为1.8%,增速比11月上升0.1个百分点。12月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.7%,增速较11月份上升2.2个百分点。饮料类零售额同比增长9.6%,增速较11月份上升2.8个百分点。日用品类零售额同比增长5.4%,增速较11月份下降2.5个百分点。

    百货行业相关类别中,化妆品增速回落,服装增速微升。

    12月,百货行业相关类别中,化妆品类零售额同比增长13.8%,增速较11月份下降7.6个百分点。纺织服装类零售额同比增长9.7%,增速较11月份上升0.2个百分点。

    黄金珠宝行业回暖持续,金银珠宝类零售额增速下降。

    12月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长0.4%,增速较11月下降4.0个百分点。2017全年,金银珠宝类零售额同比增长5.6%,增速较2016年上升5.6个百分点。

    通讯器材类增速环比回调幅度大,文化办公用品类表现较好。

    12月,通讯器材类零售额同比增长13.4%,增速较11月份下降20.5个百分;文化办公用品类零售额同比增长12.7%,增速较11月份上升3.2个百分点。

    线上线下持续合作,传统行业开“新花”。

    12月社消增速虽略低于我们预期,但行业景气度近期有所回升,尤其是以天虹股份、王府井为首的百货股走势渐强,符合我们之前可选消费复苏的判断。在经历近五年电商冲击后,百货行业品类中高端女装、奢侈品、化妆品和珠宝的复苏初露端倪,显示了经济后周期消费品中弹性较强的可选品类强大的弹性。我们坚定看好2018年可选消费品的走势,建议投资者配置百货龙头企业和整个珠宝行业的各类企业。