军工行业周报:调整中加大军工板块配置

行情回顾:

    本周(1月8日-1月12日)沪深300指数上涨0.14%,Wind 航空航天与国防指数上涨1.39%,跑赢沪深300指数1.25个百分点。

    本周要闻:

    高景一号03、04星成功发射1月9日11时24分,我国在太原卫星发射中心用长征二号丁运载火箭,将高景一号03、04星发射升空,卫星顺利进入预定轨道,中国航天2018年首次发射任务取得圆满成功。

    土耳其对叙利亚境内库尔德武装发动炮击1月13日,土耳其武装部队对叙利亚西北部阿勒颇省阿夫林地区的数个库尔德武装目标进行炮击。据悉,土军分别从本国和叙利亚境内的两处阵地发射炮弹,打击对象为库尔德民主联盟党和库尔德工人党目标,炮击至少进行了36次。

    行业观点:

    我们认为2018年军工行业将迎来行业基本面——业绩和改革两方面较为确定性的拐点,目前是长期配置军工行业的黄金时期。

    一方面是业绩的拐点:2017年,我国国防预算增长7%达到万亿级,增速较2016年有所下降,我们认为我国国防预算增速或在2018年迎来拐点。随着军队改革进行到一个阶段,对军工企业的冲击预计将在2018年下半年解除,军工企业订单和业绩将在2018年开始恢复。另一方面是改革的拐点:第一批41家科研院所改制试点预计将在2018年实施完毕,将获得实质性进展;军品定价议价规则、装备采购制度也进入深度论证阶段,军品定价有望打破5%的利润限制,将会是军工全行业,尤其是主机厂打开业绩天花板的契机。目前基金配置军工行业仓位处于历史低位,行业平均PE 处于历史低位,长期投资价值显著。推荐关注:中直股份(600038)、中航光电(002179)、四创电子(600990)、全信股份(300447)、方大化工(000818)、菲利华(300395)等公司投资机会。