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国内宏观周报:2018年基建投资,将出现哪些新变化?

类型:宏观经济  机构:长江证券股份有限公司   研究员:赵伟  日期:2018-01-11
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去年以来,地方政府融资监管整体趋严;以包头地铁为代表的部分轨交项目被叫停,市场开始对2018基建投资产生担忧。去年以来,金融防风险重要性持续提升,地方政府融资监管整体趋严。为防范地方政府过度举债风险,以包头地铁为代表的部分交通运输基建项目被叫停,市场开始对2018年基建产生担忧。

    中铁总近年来首次下调全国铁路固定资产投资目标,进一步加剧市场对基建投资增速担忧。2018年全国铁路固定资产投资计划安排7320亿元,较2014-2017年间计划的8000亿元减少8.5%,为近年来首次下调。结构来看,2018年计划投产高速铁路新线3500公里,高铁新线占比高达87.5%,较2010-2016年间明显回升,速度更快、运输效率更高的高铁将成为铁路投资最重要组成部分。

    2018年基建投资重心或转向乡村振兴、精准脱贫等重点领域,基建投向继续优化,关注农村基建、生态环保、高铁建设等投资主线。结合部委年度会议精神来看,2018年,精准脱贫、污染防治攻坚战,以及乡村振兴战略等,都是重点提及、重点支持的领域。产业层面,关注农村基建(电网改造、农村路桥)、生态环保(环保设施、市政工程)、高铁建设(工程机械、电气设备)等投资主线。

    【通胀观察】蔬菜价格延续涨势,猪肉价格止升转跌。蔬菜价格周环比上涨1.7%,涨幅与前周持平;猪肉价格止升转跌,周环比下跌0.6%。综合高频指标变化,以及成本端压力继续释放,预计12月CPI同比或回升至1.9%左右。

    【汇率表现】美元指数下跌,人民币对美元继续升值。美元指数下跌0.25%,收于92.0;人民币对美元继续升值0.4%,美元兑人民币即期汇率收于6.49。

    【大宗商品】商品期货价格普遍上涨。南华商品综合指数周环比上涨1.0%;核心品种中,能源化工指数和农产品指数领涨,周环比涨幅分别为2.2%和1.2%。

    【下游】商品房成交面积回暖,土地市场量价齐升。30城商品房成交面积周环比上涨6.6%,一线城市涨幅较大;土地供应量价齐升,土地溢价率小幅回落。

    【中游】钢价继续下跌,全国高炉开工率持续回升至63.1%。水泥、玻璃价格继续上涨;有色金属价格涨跌互现,橡胶价格持平前周,PTA价格小幅上涨。

    【上游】焦煤价格上涨、动力煤价格持平,六大发电集团日均耗煤回落。国际原油继续涨价,国内油价走势分化;LME铅、锌、铜、铝期货价格涨跌互现。

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