行业配置:原油和地产领涨,短期配置偏向周期

上周A股表现积极,实现普涨。上周为2018年首个交易周,受雄安新区建设落地等消息的激励,A股总体表现积极,上证综指收于3391.75点,周涨幅为2.56%;万得全A周涨跌幅为2.77%。各主要指数均收涨,并且涨幅较为均衡。其中上证50全周上涨2.51%,中证500上涨2.66%,中小板上涨2.13%,创业板收涨2.78%。蓝筹股表现相对较为突出,申万绩优股指数收涨4.75%,万得蓝筹280指数收涨2.86%。

    行业表现方面,上周行业普涨,其中石油和房地产相关板块表现最为突出。上周各行业板块均实现周收涨。其中涨幅居前的是石油石化、房地产、建材、家电和食品饮料。在雄安新区和房地产政策变动预期的带动下,地产相关板块表现强势。其中收益较为明显的就是房地产、建材和建筑三大板块。由于伊朗抗议示威行动仍在持续,加重国际社会对伊朗原油产出波动的担忧,使得上周布伦特原油价格站上68美元/桶的高位,国内石油石化板块随之跟涨。而传媒、汽车等缺乏热点和亮点的板块表现相对平淡。此外,受农村经济工作会议影响,上周农林牧渔收涨2.84%,位于29个一级行业第10位,并高于上证综指涨幅。但电力及公用事业并未因环境保护政策出台延续强势表现,上周收涨1.9%,涨幅处于中等水平,政策影响边际有所衰减。此次的新年行情仍然表现为在政策和热点带动下的分化行情。

    本周行业配置建议。我们认为短期内市场仍继续处于弱周期逻辑中,新动能仍处于培养期。但基本面方面不断释放出积极信号,尤其是进入冬季用能高峰阶段,推动初级原料价格预期上升。加上雄安新区等区域建设逐步进入落地阶段,供给侧改革深入推进,导致供需对比将再一次有利于供给端,市场短期逐利热度上升。此外,近期美股继续屡创新高,原油和黄金价格连续上涨,铜价表现最为积极,全球资本高烧不退,对A股形成推动作用。我们认为新年波动难以持续,当前行业配置仍然要立足于具有业绩支撑的二线蓝筹以及具备成长潜力的科技股,尤其是深挖计算机、电气元器件等领域的低估值个股机会。短期内紧跟国家政策和经济热点,周内可以沿着地产和周期逻辑配置券商、机械、交通运输等类周期板块。但战略性配置前述具备成长价值的行业板块和个股。警惕国内外经济数据不及预期造成的系统性回落风险。

    风险提示:周期品需求表现不及预期、经济增速回落、发生重大风险事件。