军工行业:基本面拐点将至,建议加大板块配置

行情回顾:

    本周(1月1日-1月5日)沪深300指数上涨2.68%,Wind航空航天与国防指数上涨1.25%,跑输沪深300指数1.43个百分点。

    本周要闻:

    2018中国航天发射或达40次

    航天科技于1月3日对外发布消息称,2018年航天科技宇航发射计划35次,发射次数将创历史新高。如果再算上航天科工集团的商业航天发射次数,那么中国2018年的航天发射可能会破40次大关,中国可能会成为2018年航天发射次数最多的国家。

    行业观点:

    受市场风险偏好降低等因素影响,军工板块2017年行业跌幅榜前列,目前公募基金持仓和行业平均PE都处于历史低位水平,长期投资价值已经开始显现。虽然一些个股仍然面临估值较高、业绩难以兑现的压力,但是由于预期比较充分,大幅下跌的可能性不大,而一些有业绩支撑、估值相对合理的公司有望率先企稳。我们认为,随着科研院所改革、军品定价机制、国企混改、军民融合相关配套政策加速落地,受军改影响的延迟订单有望在2018年陆续释放,军工行业将迎来改革红利与业绩改善的确定性拐点,建议关注受益于军民融合发展、国防信息化建设、海空装备升级、科研院所改制的优质龙头公司。推荐关注:中直股份(600038)、中航光电(002179)、四创电子(600990)、全信股份(300447)、方大化工(000818)、菲利华(300395)。

    风险提示:军民融合推进速度低于预期,科研院所改制进度低于预期。