宏观策略周报2017年第四十二期:市场维持震荡,金融仍可关注

作为衡量股票价格是否高估的常用方法,我们通过考察近十年来板块及行业的市盈率表现来了解目前市场的估值水平。截至周五,沪深300的平均PE水平约为14.03倍,与2007年至今10年的平均水平(15.07倍)基本一致。如果考虑沪深300相对于全部A股的PE水平来看,当前约为全部A股的0.73倍,历史平均约为0.75倍,也是基本一致的。

    分行业来看,当前估值处于较高位置的分别为国防军工(81倍)、通信(61倍)和计算机(58倍)。若加入历史分位水平的考虑,当前大多数行业都处于历史估值的较低水平。国防军工仅为28%,银行、钢铁、传媒仅为7%,房地产和农林牧渔为8%。通信行业较为特殊,目前基本达到历史水平的60%。