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策略日报:三家清理“三类股东”企业成功过会

类型:投资策略  机构:东北证券股份有限公司   研究员:付立春  日期:2017-12-08
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三家清理“三类股东”企业成功过会。新三板企业IPO在悄然“变化”。连续两日(12月5日、6日),有3家新三板企业(包含曾经挂牌企业)福达合金(832675.OC)、科顺防水(833761。OC)、奥飞数据(832745.OC)过会。三家企业囊括了做市交易、发行上会前股东超过200人、存在“三类股东”(契约型私募基金、资产管理计划和信托计划)并于上会前清理等诸多特征,创下了新三板企业IPO的多个第一。多个第一的背后,无疑表明前述特征并非新三板企业IPO过会的实质性障碍。上交所旗下的“上交所企业上市服务”公众号今年稍早前曾发文提到,通过公开转让或非公开发行等合规方式导致的股东人数超过200人,可以直接申请IPO。不过也并非清理了“三类股东”就能高枕无忧,博拉网络在IPO排队期间也清理了“三类股东”,但经过二次上会之后仍然被否,与其第一次同时上会的奥飞数据则二次上会通过。上述案例的成功过会对新三板企业意义重大,表明股东户数200人以上、“三类股东”问题只要是规范,符合IPO的基本原则,并不构成新三板企业上市的实质障碍。这对其他有类似问题的企业也会有一个示范作用,让它们可以据此进行IPO的相关筹划和安排。即便是清理了“三类股东”,也要看之后的股权结构是不是足够透明和穿透、足够规范,股权结构清晰明确是基本条件,这些企业的“三类股东”问题处理方式方法也不尽相同。另外“三类股东”并不是企业IPO唯一需要解决的问题,企业的规范性、持续发展能力等方面也是考察的重点,现在IPO的门槛也很高,并不是说清理了“三类股东”问题就都能过会。而新三板拟IPO企业200人以上股东的问题显然已经很清晰了,不构成实质性障碍。

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