农林牧渔行业2017年11月第4期周报:参价再次追高,有望催化渔业行情

农业板块跑输大盘:农林牧渔指数本期下跌2.45%,同期沪深300指数下跌0.40%,行业跑输沪深300指数2.05个百分点,在申万28个行业中排名第21位。分子板块看,本期水产养殖和林业板块表现较好,环比分别上涨0.28%、0.21%。行业目前PE(TTM,整体法,剔除负值)是34倍,相对沪深300的估值溢价为138%。在农业的子板块中PE最高的为农业综合的129倍(上期133倍),最低的为饲料板块的24倍(上期为24倍)。本期渔业版块单周跌幅最低。

    行业主要产品价格:本期农产品批发价格200指数为98.11、菜篮子产品批发价格200指数为97.53,环比分别上涨0.86%、1.03%。大宗粮食:本期小麦现货价格2538元/吨,环比上涨0.29%;玉米现货价格1750元/吨,环比上涨0.04%;早籼稻价格2655元/吨,环比下降0.19%。油脂油料:本期大豆现货均价3601元/吨,环比持平;油菜籽4968元/吨,环比持平;豆油5936元/吨,环比下降0.65%。经济作物:本期棉花15914元/吨,环比下降0.55%;白糖6390元/吨,环比上涨0.24%。畜禽养殖:本期生猪均价14.29元/公斤,环比增长0.70%。水产养殖:本期海参140元/公斤,环比增长2.94%。

    行业投资机会:海参行业:参价由136元/公斤的次高位涨至本期的140元/公斤,参价有望延续涨势,行业景气向上再获确立,建议关注东方海洋、好当家。生猪养殖:在市场对猪价持看空态度时我们一直坚持“近多远微空”的观点,猪价从年中的13元/公斤左右已回升至当前14元/公斤以上,而且据我们判断随着需求的实质性转好年前还有一波涨势,猪价在猪周期下行阶段的稳中偏强走势对市场预期有所矫正,表现为板块估值近段时间的向上修复。标的来看,保持规模扩张进度的生猪养殖龙头有望实现以量补价、逆势增长,在周期底部扩张将在周期上行中充分受益,建议关注牧原股份、温氏股份。饲料板块:受益于下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好,建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股,重点推荐大北农、金新农、海大集团。种植板块:四季度农业政策频发,种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题,近期板块回调基本到位,重点推荐亚盛集团、北大荒。玉米深加工板块:受新粮上市和去库存进程加快影响,短期玉米价格向下承压,同时国家燃料乙醇新政颁布,玉米深加工企业或将受益,有望实现量利齐升,建议关注中粮生化。