汽车和汽车零部件行业研究周报:10月产销平稳,新能源汽车表现靓丽

10月汽车产销平稳,符合预期。10月国内汽车产销分别为260.4万辆和270.4万辆,同比分别增长0.7%和2%。1-10月,汽车产销分别为2295.7万辆和2292.7万辆,同比分别增长4.3%和4.1%。总体来看,进入四季度乘用车与重卡产销基数高企,10月产销实现同比微增,符合预期。

    乘用车销量同比基本持平,四季度预计平稳。10月份乘用车产销分别为222.5万辆和235.2万辆,同比分别变动-2.7%和+0.4%,10月份因中秋节致使工作日同比减少一天,产量出现下滑。1-10月,1.6升及以下乘用车销售1333.6万辆,同比下降2%。我们认为,购置税优惠政策对乘用车行业的刺激作用已经很小,四季度高基数下,购置税退出预期对乘用车销量的带动作用有限,预计四季度产销平稳。

    重卡销量增速放缓,客车销量回暖。10月份商用车产销分别完成37.9万辆和35.1万辆,同比分别增长26.6%和15.6%。客车产销分别增长9.4%和10.2%,货车产销分别增长29.5%和15.6%。其中10月份重卡销量约为9.2万辆,同比增长约37%,增速有所下滑,主要原因为去年9月开始实行限超限载政策,致使去年四季度重卡销量大幅回暖,产销基数较高,预计今年四季度重卡销量保持较为稳定增长。

    新能源汽车销量靓丽,建议关注新能源汽车板块。10月份,新能源汽车产销分别完成9.2万辆和9.1万辆,同比分别增长85.9%和106.7%。其中根据乘联会数据,新能源乘用车销量约6.4万辆,同比增长约151%,数据靓丽。我们认为,新能源汽车产销数据靓丽,预计高速增长有望保持持续。与此同时,双积分政策正式出台,加快新能源汽车推广,建议持续关注新能源汽车板块。重点推荐:

    (1)宇通客车:业绩低点已过,新能源客车龙头迎业绩反转。

    (2)小康股份:SUV爆款带动业绩翻倍,新能源乘车发展格局大。

    (3)关注:比亚迪、江淮汽车、众泰汽车。 重点标的及简要投资逻辑

    (1) 宇通客车:业绩低点已过,新能源客车龙头。

    (2) 小康股份:搭建新能源汽车顶级团队,铸就“中国特斯拉”。

    (3) 三花智控:资产注入,铸就特斯拉纯正标的。

    (4) 旭升股份:特斯拉营收贡献超50%,市场最纯正标的。

    (5) 长安汽车:最便宜的整车标的。

    (6) 广汇汽车:行业整合者;估值低,成长性好;定增价格倒挂。

    (7) 长城汽车A+H:短期业绩承压,长期看好WEY的业绩弹性及空间。

    (8) 广汽集团H:广汽传祺贡献近一半利润,带来业绩向上高弹性。

    (9) 上汽集团:自主给力,合资回暖,稳健增长的优质蓝筹股。 (10) 天汽模:特斯拉纯正标的。 (11) 隆鑫通用:估值低,“无人机+通航发动机”协同前行。 (12) 星宇股份:成长性好,智能驾驶持续布局,期待进一步拓展。 (13) 均胜电子:智能驾驶+新能源双龙头,外延+整合向国际巨头迈进。