每日A股点评:经济稳中向好,喝酒吃药行情再起

大盘弱势震荡,申万行业跌多涨少。周四上午十点,我国公布三季度重磅经济数据,前三季度GDP同比6.9%,三季度GDP同比6.8%,大致符合市场此前的预期。9月份发电量同比增长5.3%,相较8月的9%回落明显,但就业数据亮眼。9月31个大城市调查失业率仅为4.83%,为2012年以来最低。此外,多数商品库存回落,销售/库存数据明显改善。邻国日本与韩国今日披露经济也同步在走强。在外围同步复苏叠加我国产能出清的大环境下,我们判断虽然我国经济仍处于L型底部,但稳中向好的趋势没有变,中期复苏趋势依然不改。我们认为三季度相比二季度回落主要的原因是投资回落。1-9月份,民间固定资产投资同比名义增长6%,增速比1-8月份回落0.4个百分点,1-9月城镇固定资产投资同比7.5%,增速续创1999年以来最低,三季度经济主要动能来自于消费方面,这说明我国经济结构不断在优化,正逐渐摆脱以前投资能顶半边天的现象。我们认为债券市场止跌企稳说明了市场对于中国经济前景的信心。因此,在大类资产配置方面,我们依然建议投资者侧重股票市场。短周期的经济增速回落恐对投资者心理产生一些影响,大盘在短期大概率维持弱势震荡的格局。因此在短期行业配置上,我们建议投资者侧重防御性板块,如食品饮料、医药等大消费板块。考虑估值因素,消费板块中我们更看好医药行业。食品饮料当前的估值为36倍PE,已经接近历史峰值39倍,估值角度来看空间有限。相较之下,医药板块目前估值在40倍附近,显著低于历史均值50倍。从中长期维度来看,我国经济继续衰退的可能性极低,无论未来经济走向复苏又或是滞胀,投资者都应该密切关注强周期板块。虽然短期周期板块快速上攻的机会并不明朗,但是结合周期板块当前估值来看,多数龙头个股已回落至6-8倍PE的区间,处于历史低位,因此我们判断周期板块进一步下探的空间已经不大,中长线投资者买入时点或已临近。我们建议投资者在布局大消费优质蓝筹的同时应对周期板块估值的变化保持关注,等待钢铁、电解铝、铜、石油化工中龙头个股的底部买入时机。