有色金属行业周报:200亿美元贷款换几内亚矿权;南山配股投资印尼氧化铝项目

金属价格点评:

    朝鲜核爆危机和美联储人事变动使得避险情绪高涨,贵金属价格表现强势;受市场情绪转变及社会库存出清影响铝价小幅下滑,但供给侧改革和原材料价格推升将对铝价形成支撑;环保整治力度超预期,铅锌价格持续高位震荡;菲律宾同意继续禁止露天矿开采,供给端承压推升镍价。

    关注电解铝产能指标置换情况。

    中债点评:

    1.根据电解铝供给侧改革“656号文”,9月15日为专项核查期限。本周两家电解铝企业公布指标转移情况。宜昌长江铝业有限责任公司和三门峡天元铝业股份有限公司共计计划出让16.5万吨电解铝产能指标,详情如下。

    2.宜昌长江铝业有限责任公司(以下简称“长江铝业”)近期发布公告,将公司13.5万吨电解铝项目淘汰,产能指标按照国家规定转移。淘汰产能为240千安预备电解槽208台,计划于2017年12月31日前拆除。

    3.湖北省无铝土矿资源,且用电成本处于高位,区域电解铝成本很高。区域内除长江铝业外,还有汉江丹江口铝业有限责任公司(以下简称“江口铝业”,8.5万吨产能)和潜江市正豪华盛铝电有限公司(6.6万吨),其中江口铝业已于2017年4月中旬将2万吨电解铝厂产能转让给内蒙古华云新材料有限公司。目前湖北省剩余可转让电解铝指标尚存13.10万吨。

    4.三门峡天元铝业股份有限公司(以下简称“天元铝业”)拟出让3万吨电解铝指标。天元铝业该部分产能已于2010年拆除,涉及80kA预备电解槽172台,槽型较为落后。根据亚洲金属网数据,公司前期停产产能6.5万吨已在河南省内置换。此次出让后,天元铝业基本无电解铝产能。

    5.未来数日将是电解铝指标符合规定的最后几个交易日(不排除9月15日后,整改期间电解铝指标补购)。目前来看,山东地区违规产能基本清理完毕,未来指标需求将集中于新疆、内蒙等地,粗略估算指标交易需求超过200万吨。

    6.市场可供出售电解铝指标包括:前期停产淘汰指标以及部分高成本产能自动退出市场而带来的指标置换。

    7.根据中债资信统计,目前潜在可出售产能(主要为30万吨以下规模较小、处于电解铝发展劣势地区的部分已停产产能)合计约170万吨,整体来看指标供应仍趋紧。

    8.从转让价格来看,在产能指标跨区域障碍打破以后,近期林丰铝电、兖矿科奥铝业等公告交易价格在1,500元/吨,以供需关系判断未来指标交易价格存在不确定性,仍需关注指标供需双方博弈情况。