有色金属行业研究周报:钴即将走出独立行情

投资建议

    短期金属价格和风险偏好面临下行压力,推荐钴、电解铝、黄金,推荐标的:华友钴业、中国铝业、神火股份、银泰资源。

    行业点评

    新能源汽车基础材料:8月产销量数据依然靓丽,短期风险偏好或回落。9月11日,中汽协发布数据显示,新能源汽车销量6.8万辆,同比增长76.3%;纯电动汽车销量5.6万辆,同比增长95.5%。新能源汽车全年销量有望持续高速增长。而9月15日,发改委表示新能源汽车领域将进一步放宽外资准入,销量高速增长叠加投资领域放宽准入,钴锂需求有望继续放大。

    钴:涨价始兑现,买在当下。本周MB钴低等级报28.7(+0.3)-29.9(+0.65)美元/镑,高等级报29.2(+0.2)-30.2(+0.2)美元/镑。国内金属钴价格本周上涨0.4万元/吨为43.2万元/吨。本周MB低等级和高等级钴价与国内钴价均开始上涨,本周钴市场成交量继续放大。采购淡季结束,电钴短缺必将继续推升钴价,坚定看好钴板块再涨30%。维持钴板块的买入评级,推荐标的:华友钴业、洛阳钼业。

    锂:碳酸锂价格有望延续升势。本周电池级碳酸锂价格上涨0.4万元/吨至16.3万元/吨,工业级碳酸锂上涨0.5万元/吨至14.5万元/吨。本周,中科院设立200亿专项基金构建锂电池项目,将研发高性能锂电池等前沿科技产业化产品。而中国五矿攻克高镁锂比分离技术规模化生产的世界性难题,全面进入工业化盐湖提锂阶段,锂行业将迎来重大变革,碳酸锂行业景气度有望延续。维持板块的买入评级,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。

    铝:违规产能与采暖季限产不叠加,库存迎来短期拐点。本周末,部分文件披露,违规产能与采暖季限产不叠加,减产缺口有望进一步扩大。而截至9月11日,七地电解铝库存减少3.2万吨至160.9万吨,近两个半月以来首次下降。铝价有望进一步上涨。维持板块的买入评级,推荐标的:神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。

    黄金:美联储货币政策会议或决定金价未来走势。本周,朝鲜局势对金价刺激效果日渐疲软。欧洲央行官员呼吁缩减银行刺激的计划,但美国经济数据低于预期,对进一步加息提出了疑问,短期内限制了黄金的下跌。美联储下一次货币政策会议将于9月19日开始,市场再度关注美联储加息的议题,金价未来走势或将在本次会议后定调。维持板块的买入评级,推荐标的:银泰资源、山东黄金。

    稀土:价格小幅下挫。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格走势分别为50(-1)、378(-5)、122(-2)万/吨,镨钕价格逐渐稳定,氧化铽、氧化镝价格下行趋势减弱。目前,贸易商加减库存的状态较为混乱,报价也维持宽幅震荡的状态。近期环保督察组已经从浙江离开,预计磁材需求将会逐步恢复,考虑到政府打黑并未出现倒退迹象,预计后市镨钕价格将逐步企稳或小幅上涨。维持板块的买入评级,推荐标的:北方稀土、盛和资源。

    风险提示

    宏观经济增长乏力导致的需求下滑;市场风险偏好降低。