工程机械行业跟踪:预计9月份挖机销量同比增长80%,大幅超预期

预计9月份挖机销量增速达80%:根据我们产业链调研情况来看,预计9月份挖机销量增速可达80%,10月份增速也将接近这一水平。由于去年9月份基数较高,市场预期同比增幅20%-30%,超过50%就算是超预期,实现80%的增速,是大幅超市场预期。全年来看,今年挖机总销量有望超13万台,我们判断明年可维持15-20%的增速。产品类别来看,中大挖需求非常旺盛,并且是供不应求。从8月份数据来看,大挖和中挖的增速分别为189%和137%,9月份中大挖仍将保持高增长。一线代理商认为尽管各地开工受环保核查影响比较大,但是矿山、基建等,新项目开工情况仍然比较好。考虑到周期行业的巨大惯性,我们认为四季度宏观经济基本面或许不会那么悲观。

    环保核查趋严,项目开工确实受一定影响:近期四川、浙江等地对露天矿山及市政项目环保核查非常严格,确实影响到了部分新项目开工。另外值得重视的是,近期环保部门发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案要求,除经过政府特殊审批的,重大民生工程和重点项目,采暖季期间,停止各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等。我们预计华北地区市场将受到一定影响。

    小松挖机开机小时数后续可能好转:8月份小松开机小时数为124.9小时,同比下降3.55%,是今年以来第一次出现月度负增长。我们判断8月份开工下降主要原因是全国环保核查趋严,不少省份和地区出现大面积的工地停工。预计9月中旬,第四批中央环保督查(8个省份)将逐步完成,工地开工情况将逐步好转。

    投资建议:考虑到周期行业惯性巨大、环保核查影响消除,今年四季度和明年工程机械行业增长仍可能超市场预期,我们坚定推荐三一重工、柳工和恒立液压,建议重点关注徐工、安徽合力、中联重科和艾迪精密等。

    风险提示:宏观政策面可能趋紧;环保核查对项目开工可能产生较大影响