苏泊尔:国内市场增长稳健

事件:

    公司发布半年报称上半年公司营业收入69.09亿元,同比增长20.12%;归母净利润5.97亿元,同比增长26.87%;扣非归母净利润5.67亿元,同比增长34.06%。

    投资要点:

    营收增长稳定,毛利略有下降

    电器增长依旧,炊具增长有所恢复

    拟收购WMF中国项目+股权激励,未来增长可期

    盈利预测与投资结论

    公司在维持炊具行业龙头地位的同时,依靠研发及母公司协同效应,不断开拓小家电市场,扩大公司电器产品规模,我们预计公司2017、2018年每股收益1.49及1.76元,对应PE25.2及21.2倍,给予谨慎推荐评级。

    风险提示

    汇率大幅波动的风险、公司WMF项目增长不及预期的风险