宏观研究日报:改革不断深入,市场阶段性触底反弹

行情分析和操作建议:昨日央行公开市场进行1400亿逆回购操作,净投放1000亿。短期资金面继续趋紧,隔夜至两周Shibor持续上行。我们认为目前随着金融监管的持续进行,叠加税期、政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响对整体的市场造成扰动也会持续,尽管央行昨日净投放,但是在本月流动性依然偏紧的态势之下,市场回调压力依存,我们认为目前央行保持“稳健中性”的货币政策总基调没有发生变化,未来资金面将依然保持紧平衡的状态,当市场流动性宽裕时央行会通过公开市场操作回收流动性。操作方面,IC, IH正套操作平仓处理, 前期IF1707多单目前持有,目前已经突破前期高点,多单加仓。

    l 风险因素

    1.顶层监管改革,一行三会去杠杆力度加大,监管继续趋严。

    2.经济下行加大,市场转型不成功。

    3.内部和外部出现信贷等因素引发的系统性风险。