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纽威股份:《中长期油气管网规划》印发,阀门需求超过300亿元

类型:公司研究  机构:国联证券股份有限公司   研究员:马松  日期:2017-07-14
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事件:

    近日,为贯彻落实《中共中央国务院关于深化石油天然气改革的若干意见》和《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》要求,国家发展改革委与国家能源局共同印发《中长期油气管网规划》。

    投资要点:

    未来十年全国油气管网主干道投资总规模约16,790亿元

    根据《规划》,至2020年,全国油气管网主干道总里程将达到16.9万公里,天然气、原油与成品油管道在“十三五”期间增量规模分别为4万公里、0.5万公里与1.2万公里。至2025年,全国油气管网主干道总里程将进一步攀升至24万公里。根据我们的测算,“十三五”与“十四五”期间油气管网主干道投资总规模将分别达到7,120亿元与9,670亿元,总计约16,790亿元,对应工业阀门需求超过300亿元。

    加强管网关键设备自主化能力,公司有望充分受益

    《规划》提出,加大基础研究和科技攻关创新力度,提升大型压缩机组、SCADA系统、大口径高压力阀门等管网关键设备自主化能力。公司于2015年顺利通过“天然气长输管线高压大口径全焊接球阀”鉴定组专家审核,相关产品达到国产化试制技术条件、试验大纲与有关标准的要求。另一方面,公司曾参与包括西气东输1-3线、中亚天然气管道工程、中缅油气管道工程、川气东送管道工程等在内的国内大部分油气管网建设项目,有望充分受益此轮管道建设新高峰。

    维持“推荐”评级

    预计2017年~2019年公司EPS分别为0.47元、0.63元与0.82元,对应当前股价市盈率分别为34.32倍、25.65倍以及19.72倍,维持“推荐”评级。

    ?风险提示

    原材料价格大幅上涨;新增订单毛利率下滑;下游行业景气度不及预期。

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