机械设备行业周报:煤炭行业盈利改善,煤机行业维持高景气度

行情回顾。

    本周SW机械设备指数下跌0.31%,跑输沪深300指数3.27个百分点。国联机械设备股票池细分板块,一周涨幅较大的二级子板块为运输机械(+0.80%)和通用设备(+0.52%);一周涨幅较大的三级子板块分别为其他通用设备(+2.02%)、制冷空调设备(+1.52%)和工程机械(+1.35%)。

    国联机械设备股票池一周涨幅居前个股分别为天汽模(002510.SZ,+22.43%)、万讯自控(300112.SZ,+17.60%)以及红宇新材(300345.SZ,+15.11%)等;重点跟踪标的方面,一周表现较好个股包括大族激光(7.96.SZ)、汇川技术(300124.SZ)、三花智控(002050.SZ)等。

    投资策略。

    随着下游煤炭行业供给侧改革持续推进,优质煤炭企业盈利能力得到逐步回升,相关设备投资需求得到释放。煤炭行业“十年黄金期”的结束也同时宣告了相关设备企业经营寒冬期的到来,2013年以来,我国煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额下滑严重,其自2012年景气度高点的5,285.82亿元下降至2016年的3,037.68亿元。这一趋势自2016年四季度以来已有明显改善,2017年1月~4月,固定资产投资完成额同比降幅已收窄至-10.00%,收窄的主要驱动力即来自下游煤炭企业盈利能力的改善。煤企关于2017年计划资本性支出的增长也印证了我们的判断。我们认为驱动煤机行业回暖因素主要为煤炭行业的供给侧改革。煤炭价格的上涨改善了煤炭企业的盈利能力,随着其2017年计划资本性支出的同比向上,跟新需求持续增加,煤机行业有望维持高景气度。中国神华2017年资本开支计划为350亿元,其中第一批煤炭业务计划投资额为17.6亿元,同比增长36.43%。我们判断认为,下游企业经营状况的持续改善带动设备投资需求加速释放,2017年下半年起其向设备企业的业绩传导有望更为显著。建议关注郑煤机(601717.SH)、创力集团(603012.SH)。

    重要新闻。

    中国制造业需求激增,日本工业机器人产量持续增长中国通号完成世界首次将自动驾驶技术运用到200km/h等级铁路运营?风险提示。

    大宗商品价格上涨;房地产投资增速下滑;汇率波动风险等。