化工行业周报:大部分产品随油价下跌,MDI、碳酸锂等少部分产品价格强势

市场回顾:上周,化工板块下跌0.52%,沪深300指数上涨1.70%,化工板块跑输同期沪深300指数2.22个百分点。年初至今,化工板块累计下跌5.60%,沪深300指数累计上涨6.16%,化工板块跑输同期沪深300指数11.76个百分点。

    行业观点:持续关注化工板块PEG小于1的中长线稳定成长性标的。我们持续推荐中长期成长性明确、估值合理(PEG小于1)的细分行业龙头和准龙头公司,金禾实业(002597)PEG为0.65、利尔化学(002258)PEG为0.63、鸿达兴业(002002)PEG为0.64、龙蟒佰利(002601)PEG为0.77、中国巨石(600176)PEG为0.79、万华化学(600309)PEG为0.69。

    大部分产品随油价下跌,MDI、碳酸锂等少部分产品价格强势。上周国际WIT原油价格由44.74元/桶下跌至42.74元/桶,跌幅达4.74%;国际布伦特原油价格由47.37元/桶下跌至45.22元/桶,跌幅达4.54%。石油化工产品中国内华东区二甲苯由5480元/吨下跌至5180元/吨,跌幅达4.17%;华东区甲苯由5250元/吨下跌至4950元/吨,跌幅达5.71%;华东区DMF价格由5375元/吨下跌至5025元/吨,跌幅达6.51%,大部分产品随油价下跌。华北区聚合MDI供给格局良好,上周价格由21400元/吨上涨至23500元/吨,涨幅高达9.81%;电池级碳酸锂因下游电动车5月份产销超预期,供给相对稳定,上周出厂价格由13.8万元/吨上涨至14.5万元/吨,涨幅达5.07%。

    富瑞特装拟出资795.60万美元,在乌兹别克斯坦建立合资子公司。2017年6月24日富瑞特装(300228)发布公告,与乌兹别克斯坦共和国公司Maxsusenergogaz股份有限公司、瑞晨能源工程有限公司分别出资认缴795.60万美元、390万美元和374.40万美元在乌兹别克斯坦设立富瑞清洁能源有限责任公司,分别占股51%,25%和24%。合资公司未来主要布局LNG工厂运营、储存、改装设备提供等业务。公司是燃料电池行业的龙头企业。开始进入燃料电池领域的车用氢气瓶、加氢站等方面业务,其中在燃料电池车用氢气瓶领域已经建立了明显的优势地位,公司液态储氢材料项目由程寒松教授带领,设计合成一系列常温下呈液态的单一组分氮杂有机液态储氢材料,能够有效降低脱氢温度,技术性能指标超过美国能源部颁布的车用储氢材料标准。预计公司2017-2018年的EPS为0.40元和0.49元,维持“增持”评级。

    行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

    风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。