2017年中期家电行业投资策略:品牌和产品力点亮家电行业未来

做差异化的产品和服务 是2017 下半年家电行业核心发展动力。做有卖点的产品,提供优质的服务,构建企业技术创新是家电行业可持续发展的驱动力。互联网的兴起让人们的生活发生了巨大的变化,人们生活水平的提高需要更有品质的产品和更好的家电品牌,也为家电行业带来新的机遇和动力。多样化的产品需求和有差异化的产品和服务将成为热潮,人民生活方式的改变推动了行业的变革。

    白电进入成熟期 高附加值产品受青睐。 2017 年下半年中央空调将持续稳定增长,其中国内家装市场为主要增长市场,多联机仍将是主力增长产品。洗衣机也将保持稳定增长,智能产品升级趋势明显,中高端大容量滚筒洗衣机成为行业热点;冰箱市场依然在压力下前行,多门冰箱渗透率逐渐提高。2017 年洗衣机产销量将继续保持两位数增长,产业在线预计2017 年全年洗衣机内销增幅约16%,出口增幅或将达到10%左右。

    厨卫生活产品继续驱动行业增长 嵌入式产品成为厨电增长动力。随着中国居民生活水平的提升,品质化需求不断增长,厨房电器和生活电器类提升人们生活品质和效率的产品增速远高于传统家电的增长。中产阶级的崛起将撑起品质消费浪潮,厨电作为改善居民生活品质的家电品类,解决用户痛点将成为企业抢占市场的突破点。洗碗机作为发展相对较晚的一类改善生活品质的厨房家电,出现高速增长的势头,产业信息网预计17 年市场规模同比增长83.7%。

    小家电消费升级方兴未艾 新品类存新机遇。小家电受益于人们生活水平的提升、需求层次的上移,能够减轻人们家务劳动强度、改善生活品质的小家电成为购买热点,消费者更多表现为更新换代的需求,小家电进入消费升级大周期。产品升级 、品类扩张和外延式发展成为未来小家电行业发展趋势。

    建议关注和行业评级:大格局蓝筹股的白电:美的集团、格力电器、小天鹅A;高成长确定性的厨电:老板电器;消费升级新阶段的小家电:苏泊尔。基于收入和消费理念的因素,以及2017 年上半年消费趋势和消费行为的表现,家电市场情绪依然高涨,我们认为17 年下半年整体家电消费升级趋势依然明显,给予“看好”评级。

    风险因素:宏观经济低于预期、人均收入增长不及预期、消费疲弱、房地产市场波动的风险、原材料价格波动的风险。