采掘业:去产进度符合预期,强需求支撑动煤价格

报告摘要:

    核心投资策略 :去产进度符合预期,强需求支撑动煤价格焦煤焦炭价格维持弱势。截至5月全国已退出煤炭产能9700万吨左右,完成年度目标任务的65%,进展符合预期,本周焦煤,焦炭价格仍然延续弱势,焦煤主产区山西吕梁当地洗煤厂复产情况不乐观,同时吕梁地区因环保问题导致发货不畅,煤矿库存激增,下游普遍采购意愿不强,压价明显。焦炭方面也受制于钢企库存较多,维持正常生产的安全库存即可,补库意愿较差。

    动力煤供给受限,强需求支撑动煤价格回升。本周环渤海动力煤价格指数564元/吨,周环比升2元/吨。主要产区山西晋北地区受环保督察,煤矿方面难现增产,内蒙古地区煤管票管控影响仍在持续,拉煤车排队等候,出现个别市场缺货的现象,在当前即将迎来夏日发电需求峰值,港口和企业库存同步下降,不排除企业下游后续有补库意愿,动煤价格较乐观。

    推荐关注龙头及国改标的。投资策略上,近期动力煤价格获季节。

    性缺水支撑,可优先选择动力煤龙头股,主推陕西煤业。长期来看,根据供给侧改革提高产业集中度的目标,行业利润将逐步向龙头企业转移,国企改革、债转股等主题也将受益,主推潞安环能、中国神华、西山煤电。

    股市回顾:中信煤炭板块涨幅排行第三,山煤国际领涨。

    供需格局:原煤产量持续回升,火电需求略有下降。

    5月原煤产量2.98亿吨,同比增长12.10%。本周全国高炉开工率77.01%,周环比上升0.42%。 200万吨以上焦化厂开工率85.06%,环比上升0.68%。本周六大电企日均耗煤62.24万吨,环比上周减少2.47万吨。

    库存情况:港口焦炭,动力煤库存下降,电企库存可用天数回升。

    天津港焦炭库存本周98万吨,周环比下降2万吨。秦皇岛库存555.0万吨,周环比减少25.5万吨。大中型钢厂炼焦煤、焦炭库存平均可用天数分别为14天和11.5天,环比减少0.5天和增加0.5天。六大电企动力煤库存可用天数18.47天,较上周17.78天回升。

    价格走势:国内焦煤、焦炭价格微跌,动力煤价格持稳。

    山西吕梁主焦煤收1260元/吨,周降20元/吨。天津港一级冶金焦价格收1845元/吨,周降60元/吨。6月14日最新环渤海动力煤价格指数564元/吨,周环比升2元/吨。秦皇岛动力煤5500K 价格收565元/吨,与上周持平。

    运输情况:秦皇岛港铁路到车量上升,运价持平。

    行业&公司要闻:全国已退出煤炭产能9700万吨左右,完成年度目标任务的65%。