每日点评:美联储加息缩表,大小盘走势分化

策略建议

    创业板与权重继续分化,申万行业涨多跌少。消息面上:美联储如预期一致启动第二轮加息,我们认为此次加息稍显鸽派,即承认通胀走低,美元年内启动第三轮加息的可能性有所降低。但是耶伦却较为强硬的表示希望年内较早启动缩表。初步为每月缩减60亿美元国债、40亿MBS,规模每季度增加一次直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。我们认为美联储此次鸽派加息与鹰派缩表并举,但综合来看我们认为美联储此次的行为偏鹰派,缩表路线图超出市场预期。市场对美联储强势缩表外溢担忧,今日国债活跃券也都全线下跌,又叠加近期年中时点和漫长的金融去杠杆,我们认为短期流动性难有改善,建议投资者谨慎操作,稳字当头。技术面上:大盘继续维持窄幅震荡的格局,量能继续维持低位,如我们前期预判一致,市场追逐标的由价值蓝筹向中小创过渡。目前来看前期平台高点3154对大盘压力持续。结合短期经济数据、监管力度、重要股东增持规模、以及无风险利率的变化,我们判断A股整体近期将维持区间震荡。而对于近期的一线蓝筹与中小创来回切换的行情,我们认为这并非是纯粹的市场风格切换。从市场的量能来看,资金面不足以支持大小盘形成共振,因此出现了大盘股与中小盘的走势分化的现象。我们认为大小盘走势的不同步将在交易量萎缩的时段更为明显,建议投资者波段操作,重点关注(1)业绩稳增,估值合理,受益于消费升级主线的蓝筹股跌出来的机会(2)具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队(以周期股居多),其中重点关注跌破净资产的个股。(3)政策驱动型主题(一带一路、京津冀一体化、国企改革、蓝天保卫战)。(4)前期下跌幅度较大的中小创个股。(5)重要股东净增持且质押风险较低的个股。