阳煤集团股票行情分析，阳煤集团股票行情走势

　　2016年年底，集团总资产2150亿，其中煤炭700亿，化工800亿，铝电产业110亿。去年集团总收入1600亿，其中煤炭产业193亿，化工产业463亿(其中有部分是贸易)，铝电产业225亿。

　　去年利润总额2.3亿，其中煤炭板块大约2.5亿；亏损比较大的是化工产业，亏损14亿；铝电亏损；建筑地产、金融板块大概盈利 9亿。

　　今年情况向好，比去年有比较大的增长。今年1季度营业收入386亿，其中煤炭76.5亿，化工121亿，铝电69亿。1-4月煤炭产业利润2.65亿，化工产业基本持平。

　　今年煤炭综合价格406元/吨，同比约增加110元/吨；今天和去年的一季度和1-4月份相比，化工产品价格亦有不同程度的提高。

　　生产概况：煤炭板块表现良好，与产能去化，抬升价格有关。

　　1)产能方面：煤炭产业按照1亿吨的先进产能的建设规划，目前大概水平是7千多万吨，阳煤以无烟煤为主。煤炭板块去产能计划是1740万吨(大概需要5年)；新增先进产能1500万吨，今年总体持平。

　　阳煤去年总体上最低的时候，大概一吨煤的成本在250元，今年的综合成本在300元/吨出头。所以煤炭价格到400多元/吨，有100多元/吨盈利。由于煤炭生产成本基本固定。当煤炭价格上涨的时候，会影响整个集团的经济效益。

　　2)下游需求方面：今年粗钢和生铁的产量一直在增长，特别是今年一季度的第二产业的用电量增加7%左右，第三产业的用电量是刚性增长。

　　3)经济和政策环境存利好。一是最近煤炭的去产能政策，国家发改委以前是调价格，现在去产能。我国如果去产能规模达到9%后，市场基本恢复平衡。去年煤炭价格在最低的时，大概在190-200元，而受去产能影响，煤炭价格上升到400多元/吨，同样恒定成本的情况下，集团收入有所增加。

　　第二是，最近中央各个省市加大环保政策的执法力度，对阳煤集团整体上其他版块是利好的，比方说化工版块，通过去产能，尿素、传统的煤化工价格上升。并且，这一轮的环保执法力度增大，有一些小型的单个的化工企业受到很大的限制。对大型的煤炭企业的化工板块，第一是有煤炭企业资金的支持，第二大型企业，政府政策会倾向，第三煤炭化工有一个上下游的产业链，总体看，中央的这次环保政策，对化工产业亦有利好。

　　二、问答交流

　　1、集团未来资本开支计划如何？资金成本目前在什么水平？

　　1)截至5月19日，直接融资存量500亿，有息负债1300亿(包括融资租赁等，报表上实际上并未反映)。集团未来资本运营朝三个方向在走：1)降低直接融资比例，主要手段是债转股；2)海外融资，3)股权融资。集团要求有息债务1300亿底限不能突破，不能通过增加资产负债率来搞项目建设。

　　2)间接融资成本较低，本部1年期融资成本在4.35%；证券融资随行就市。综合资金成本方面，集团要求控制5.5%-5.6%。

　　2、近期债券融资成本提升，对公司融资成本影响如何？

　　我们此前融资成本为5.08%，目前已经上行至5.5.%，但融资成本相对而言并不是太多。(此部分债务是在十二五期间形成)

　　3、财务公司在集团的角色如何？

　　去年阳煤财务公司盈利4亿，经营绩效良好。集团对财务公司定位是“立足集团，服务集团”，要求财务公司做到资金全归集。去年在集团资金较为紧张的时候，外部融资较为困难时，财务公司可以起到资金相互调配作用，目前财务公司余额还在增长。

　　4、集团如何调整产业和资产结构？

　　在调整产业结构方面，主要是处置长期亏损且扭亏无望资产，实际上是淘汰落后产能和产业结构提升两个方面，进行结构调整和资产调整。

　　5、集团债转股的情况如何？

　　中国工商银行（601398）和中国交通银行（601328）分别签订100亿债转股的协议。此前中国农业银行（601288）有来调研，开展债转股的合作。工行债转股始于2015年12月26日，工行总行和三家山西省国有企业共通签署债转股协议，。

　　6、债转股的退出计划和安排如何？年限如何？

　　1)退出路径方面，优先路径是通过资本市场，保守、补充路径是集团公司进行回购。2)年限以5+2为主。

　　7、公司在担保方面新的计划是如何？

　　集团对外担保的协议是2016-2017起草的，90%担保问题都是集团内部的。以后我们将联合担保公司进行合作，引进保险，进行互保。当年我们和平安保险合作就是互保，明年到期，今天将和交行浦发合作。所以2017年以后的担保，集团成员的担保会下降，不能一有风险归到集团。更新时间：2017-6-28  13：47