钢铁行业:棚改任务目标确定,或将部分对冲房地产调控对钢铁市场的不利影响

今年新开工改造600万套目标的确定,或部分缓解市场对房地产调控政策导致钢铁需求下滑的担忧。由于房地产建设消耗的钢材在钢材消费中占比最大,因此每一轮的房地产调控政策都会给钢铁市场带来较大冲击。从去年“930”开始各地纷纷出台限购限贷政策,到今年3月央行出台住房信贷新政,导致今年资本市场对钢铁需求前景非常不乐观。而本次国务院会议确定了2017年完成要新开工600万套住房的棚改目标,或将提振市场对钢材需求的信心,利好钢铁市场。600万套住宅,按照每套60平米测算,也就意味着今年棚改住房新开工面积将达到3.6亿平方米,而这占2016年全年房屋新开工面积的22%,更是占2016全年新建住宅面积31%。而房地产调控政策主要对象是商品房住宅,即使2017年全年商品房新开工面积同比下降30%,而这600万套新开工的棚改保障房项目也能够很好的弥补这个缺口。而对钢材消费来说,无论是商品房还是保障房,单位面积的用钢量是差不多的,只要今年房屋新开工面积同比没有大的降幅,我们对钢材需求就不必过多担忧。从已公布的房地产数据来看,1-4月份我国房屋新开工面积累计同比增长11.10%,其中住宅新开工面积同比增长17.5%,因此2017年全国住房新开工面积能否同比出现大幅度下降是非常令人怀疑的。

    三年1500万套任务目标,对钢铁需求是长期利好,有利于提振市场信心。虽然2018年-2020年三年计划开工改造1500万套,年均500万套低于今年600万套的目标,但是在当前房地产市场面临调控压力的情况下,棚改计划是对房地产市场的稳定托底。对钢铁市场来说,那就是一个稳定的、可预期的长期利好,推升资本市场对钢铁市场的信心。特别是当前资本市场对钢铁市场信心不足,信心的推升更强于实际需求。

    投资建议:由于房地产市场主要消耗的是长材,且今年叠加“地条钢”出清政策,利好长材企业,建议关注长材占比较高、业绩弹性较大的企业,如方大特钢、三钢闽光以及八一钢铁。

    风险提示:政策落实不及预期。