宏观研究:穆迪调降影响有限

摘要:

    北京时间24日,穆迪宣布下调中国长期本币和外币发行人评级,主要逻辑是“十三五”刚性目标要求政府继续采取措施刺激经济,导致宏观杠杆率将在未来几年会继续上升。然而,我们的研究显示,我国系统性金融风险总体可控,2017年,政府的直接负债率或稳中略降。同时,从历史经验看,评级下调对国内工业企业负债成本、经济增长、政府杠杆和资本流动的影响都不显著。