医药生物行业周报:有的个股正在悄然走强,适时布局优质成长性好的公司

市场表现回顾:整体回顾来看今年是白马行情,医药白马股、低估值、消费类全面受追捧,有些是低估值或市场风格原因,比如东阿阿胶、片仔癀、上海医药、恒瑞医药、康美药业等;有些是低估值叠加个股基本面变化原因,比如云南白药、中国医药、华东医药、复星医药等。创业板、高估值标的前一阵子基本处于被抛弃的状态,不过近期,我们逐步观察到有些基本面好的个股已经开始悄悄走强,最具代表性的是乐普医疗、爱尔眼科。随着大白马的上涨,估值逐步趋于合理,我们判断后续可能会进一步泡沫化,大白马扎实的基本面将带来行情的持续,继续推荐复星医药、中国医药、华东医药等。同时建议积极布局基本面优质的成长股,重点推荐迪安诊断、泰格医药、乐普医疗、爱尔眼科。

    本周观点:

    仿制药一致性评价政策继续推进,政策落地不需要再怀疑。本周CFDA发布《药物临床试验机构资格认定公告(第7号)》、《仿制药质量和疗效一致性评价研制现场核查指导原则》等多个一致性评价相关公告,解决临床试验机构产能限制的历史问题、指导一致性评价研制现场。仿制药一致性评价政策在3年内将完成,关注政策推进带来的高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会。我们依旧推荐长期趋势好的三条主线:1、研发和创新是根本,越往后要越注重研发投入和效率;2、三年内,政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会;3、医药商业的整合机会将持续,十三五医药商业整合是大趋势。对于今年整体表现不好的医疗器械和医疗服务板块,未来更多的是个股机会而非板块性机会。

    重点推荐:复星医药、华东医药、中国医药、瑞康医药、天士力、嘉事堂、鱼跃医疗。

    行业热点聚焦:

    (1)2017年5月18日,默沙东4价HPV疫苗在CFDA审评状态更新为“审批完毕-待制证”。(2)2017年5月16日,CFDA发布《药物临床试验机构资格认定公告(第7号)》,认定北京大学国际医院等149家医疗机构具有药物临床试验机构资格。单次批准149家医院创历史纪录。(3)2017年5月18日,CFDA总局发布《仿制药质量和疗效一致性评价研制现场核查指导原则等4个指导原则的通告(2017年第77号)》。(4)中康CMH权威发布2017Q1中国药品零售行业市场监测数据:2017年Q1我国药品零售市场规模(以终端零售价格计算)862亿元,同比增长10.3%,较2016年全年增速提高了1.1个百分点。(5)2017年5月16日,德国制药巨头勃林格殷格翰中国生物制药基地正式启用。该基地不仅是跨国药企在华建立的第一个且唯一具有国际标准的生物制药基地,也是国内首批开展生物制药合同生产(CMO)的试点企业之一。目前启用的是一条2000立升一次性生物反应器生产线,也是世界上体积最大的一次性生物反应器;基地的设计产能为四条2000立升一次性生物反应器生产线。(6)2017年4月国家食品药品监督管理总局共批准注册医疗器械产品90个。其中境内第三类医疗器械产品43个,进口第三类医疗器械产品14个,进口第二类医疗器械产品33个。

    重点公司动态:1、【复星医药】根据一般授权配售新H股80,656,800股,配授价每股28.8港元。2、【上海医药】下属子公司申报的“丁酸氯维地平及其注射用乳剂”获得临床试验批件;澄清说明:公司近期曾讨论有关收购Stada项目的可能性,但相关合作事宜尚存在较大不确定性,截至目前尚未发出正式要约,媒体所报道的70欧元/股的要约报价与实际情况不符。3、【鱼跃医疗】拟出资2,000万元参与认购华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业。

    一周市场动态:对2017年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-2.9%,同期沪深300收益率2.8%,医药板块跑输沪深300约5.7%。本周医药生物行业上涨2.21%,沪深300上涨0.546%,医药板块跑赢沪深300约1.66%,处于28个一级子行业第8位,所有子板块均上涨;其中医药商业子板块涨幅最大,为2.91%。以2017年盈利预测计算,目前医药板块估值30倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在43%。

    风险提示:政策扰动、药品质量问题。